投资评级 - 维持“推荐”评级[4] 核心观点 - 浪潮信息2024年前三季度实现营收831.26亿元，同比增长72.26%；实现归母净利润12.94亿元，同比增长67.05%；实现扣非净利润11.55亿元，同比增长176.67%。第三季度公司实现营收410.62亿元，同比增长76.05%，Q3单季度营收创下历史新高。24Q3公司单季度归母净利率为1.70%，环比24Q2提升0.51pct。截至2024年三季度末，公司存货科目达到385.09亿元，环比Q2末进一步增长21%。预计公司24 - 26年归母净利润分别为25.14、31.34、36.78亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为27/22/19倍，考虑到AI算力投资有望保持高景气，而公司在服务器领域龙头地位显著，认为当前公司估值仍有提升空间[2] 财务指标 营收 - 2024年前三季度实现营收831.26亿元，同比增长72.26%；第三季度实现营收410.62亿元，同比增长76.05%[2] 利润 - 2024年前三季度实现归母净利润12.94亿元，同比增长67.05%；实现扣非净利润11.55亿元，同比增长176.67%。第三季度实现归母净利润6.97亿元，同比增长51.09%；单季度实现扣非净利润为7.34亿元，同比增长75.18%[2] 利润率 - 24Q3公司单季度归母净利率为1.70%，环比24Q2提升0.51pct[2] 存货 - 截至2024年三季度末，存货科目达到385.09亿元，环比Q2末进一步增长21%[2] 费用 - 2024年前三季度公司销售/管理/研发费用同比增速分别为1.38%/-1.95%/+5.52%[2] 预测 - 预计公司24 - 26年归母净利润分别为25.14、31.34、36.78亿元，当前市值对应24/25/26年的估值分别为27/22/19倍[2]