报告公司投资评级 - 买入 (维持) [1] 报告的核心观点 - 平煤股份发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营业收入233.19亿元，同比增长0.78%；归母净利润20.45亿元，同比减少34.91%；经营活动产生的现金流量净额59.98亿元，同比减少13.12%；基本每股收益0.8406元，同比减少38.06%；加权平均净资产收益率7.09%，同比减少5.86个百分点 [1] - 第三季度公司实现营业收入70.08亿元，同比减少1.90%；归母净利润6.52亿元，同比减少27.89%；基本每股收益0.2682元，同比减少31.37%；加权平均净资产收益率2.32%，同比减少1.59个百分点 [1] - 公司加强成本管控，单三季度业绩降幅收窄 [1] - 焦煤价格存在修复的预期 [1] - 公司增资新疆控股子公司，拓展省外资源优质区域项目 [2] - 公司开启新一轮股份回购，回购资金总额为5—10亿元，回购的股份拟用于股权激励或员工持股计划 [3] - 公司控股股东及高管增持股份，彰显对公司长期价值的认可 [3] - 预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为28.47亿元、33.15亿元和35.57亿元，对应每股收益分别为1.15、1.34和1.44元/股，维持公司"买入"投资评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价：9.91元 [1] - 一年内最高/最低：14.77元/7.84元 [1] - 沪深300指数：3,889.45 [1] - 市净率：1.00倍 [1] - 流通市值：244.71亿元 [1] 基础数据 - 每股净资产：9.92元 [1] - 每股经营现金流：2.42元 [1] - 毛利率：27.30% [1] - 净资产收益率_摊薄：7.34% [1] - 资产负债率：58.59% [1] - 总股本/流通股：247,514.59万股/246,934.81万股 [1] 业绩表现 - 前三季度营业收入：233.19亿元，同比增长0.78% [1] - 前三季度归母净利润：20.45亿元，同比减少34.91% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额：59.98亿元，同比减少13.12% [1] - 前三季度基本每股收益：0.8406元，同比减少38.06% [1] - 前三季度加权平均净资产收益率：7.09%，同比减少5.86个百分点 [1] - 第三季度营业收入：70.08亿元，同比减少1.90% [1] - 第三季度归母净利润：6.52亿元，同比减少27.89% [1] - 第三季度基本每股收益：0.2682元，同比减少31.37% [1] - 第三季度加权平均净资产收益率：2.32%，同比减少1.59个百分点 [1] 成本管控 - 公司通过压降成本，使得第三季度毛利率环比提升3.74个百分点，单季度业绩下降幅度环比有所收窄 [1] 焦煤价格 - 2024年焦煤价格整体下行，10月30日平顶山产焦煤车板价1920元/吨，较上半年末价格下调200元/吨，较年初价格下降400元/吨 [1] - 考虑到宏观政策刺激，需求端在11—12月存在回暖预期，下游钢厂补库需求支撑焦煤价格，焦煤作为重要的战略资源，价格或将回升反弹 [1] 股份回购与增持 - 公司开启新一轮股份回购，回购资金总额为5—10亿元，回购的股份拟用于股权激励或员工持股计划 [3] - 公司控股股东及高管增持股份，彰显对公司长期价值的认可 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为28.47亿元、33.15亿元和35.57亿元，对应每股收益分别为1.15、1.34和1.44元/股，维持公司"买入"投资评级 [4] 财务报表预测 - 2024-2026年营业收入预计分别为29,901百万元、33,485百万元和35,389百万元 [5] - 2024-2026年归属于上市公司股东的净利润预计分别为2,847百万元、3,315百万元和3,557百万元 [5] - 2024-2026年每股收益预计分别为1.15元、1.34元和1.44元 [5] 财务比率 - 2024-2026年市盈率预计分别为8.62倍、7.40倍和6.90倍 [5] - 2024-2026年市净率预计分别为0.83倍、0.78倍和0.73倍 [13] - 2024-2026年EV/EBITDA预计分别为4.02倍、3.29倍和2.98倍 [13]