报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][2] 报告的核心观点 - 行业大势拖累坚朗五金业绩，预计业绩向上拐点已至，维持“买入”评级；考虑行业处于景气度底部、竞争加剧，下调2024 - 2025年盈利预测并新增2026年盈利预测；随着政策支持房地产企稳回升，房地产后周期行业有望受益，业绩增量可期[2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 日期为2024/10/31，当前股价29.68元，一年最高最低股价为51.08/20.00元，总市值105.03亿元，流通市值48.77亿元，总股本3.54亿股，流通股本1.64亿股，近3个月换手率187.76% [1] 业绩情况 - 2024年前三季度公司实现收入49.10亿元，同比-11.51%；归母净利润0.33亿元，同比-77.22%；扣非归母净利润0.01亿元，同比-99.04%；2024年Q3实现收入17.00亿元，环比-7.81%；归母净利润0.28亿元，环比-44.89%；扣非归母净利润0.18亿元，环比-56.10% [2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润为1.08/2.43/2.93亿元（2024 - 2025前值为5.67/8.15亿元），同比-66.8%/+125.6%/+20.6%；对应EPS分别为0.33/0.76/0.91元；对应当前股价PE为99.6/44.1/36.6倍 [2] 毛利率与费用率 - 2024年Q1 - Q3毛利率31.3%，同比-0.27pct；2024Q3毛利率31.37%，环比-0.54pct；Q1 - Q3毛利率稳定受益于海外业务上升，Q3环比下降因部分产品售价下调；2024年Q1 - Q3期间费用率合计27.38%，同比+1.38pct，其中销售/管理/研发/财务费用率为16.77%/6.13%/4.19%/0.28%，同比分别+0.29pct/+0.75pct/+0.43pct/-0.11pct [2] 应收账款与现金流 - 三季度末应收账款为39.07亿元，较年初+10.12%，应收规模同比-8.58%；Q1 - Q3信用减值损失-1.20亿元，同比+72.05%；2024年Q1 - Q3经营性现金流净额为0.11亿元，同比+1.08亿元，收现比为93.56% [2] 海外业务情况 - 2024年Q1 - Q3海外业绩延续增长，海外市场板块（含葡萄牙）增长超10%，剔除葡萄牙公司，自营渠道海外业绩三季度累计增长约18%；印度增长超20%，中东、欧洲增长超40%，非洲、马来西亚、墨西哥增长接近80%；截至2024H1，海外收入占比达11.37%，全年海外市场有望前低后高，增量可期 [2] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2024 - 2026年预计营业收入分别为72.26/76.50/80.87亿元等 [3][4][5] 主要财务比率 - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等多方面比率，如2024 - 2026年预计营业收入增长率分别为-7.4%/5.9%/5.7%等 [3][5]