报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司Q3营收环比略有下滑,主要受海外业务下游需求走弱影响,但同比仍实现增长,系密封、减震等传统业务不断加大欧系以外客户开拓力度,以及空气悬挂、轻量化、热管理系统三大增量业务配套自主品牌带来增量贡献 [2] - 公司Q3毛利率同比、环比改善,系轻量化等业务产能利用率爬坡释放规模效应,以及国内落地子公司/海外经营主体的整合、成本控制措施逐步起效,经营改善逻辑持续兑现 [3] - 公司增量业务成长动能强劲,空悬业务订单拓展进程顺利,冷却系统产品布局温控系统总成,热管理新场景或为公司带来更大成长空间 [4] 分析师对公司的预测 - 维持前次预测,预计24-26年归母净利润为14.53/18.22/22.05亿元 [5] - 给予公司25年13.4倍PE,对应目标价18.49元 [5]