报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 - 单季度营收恢复增长，亏损持续收窄，毛利率有所提升，费用率持续下降，政策驱动下游需求持续回暖，业绩有望实现超预期增长 [10] 财务摘要 - 营业收入：2022年为644百万元，2023年为919百万元，2024年预计为954百万元，2025年预计为1,381百万元，2026年预计为1,844百万元。同比增长率分别为-49.3%、42.6%、3.9%、44.7%、33.6% [1] - 净利润（归母）：2022年为-447百万元，2023年为-186百万元，2024年预计为-68百万元，2025年预计为178百万元，2026年预计为358百万元。同比增长率分别为-482.4%、58.3%、63.4%、360.6%、101.6% [1] - 每股净收益（元）：2022年为-1.72元，2023年为-0.72元，2024年预计为-0.26元，2025年预计为0.68元，2026年预计为1.38元 [1] - 净资产收益率 (%)：2022年为-37.7%，2023年为-19.0%，2024年预计为-4.8%，2025年预计为11.5%，2026年预计为19.5% [1] - 市盈率 (现价 & 最新股本摊薄)：2025年预计为23.03，2026年预计为11.42 [1] 资产负债表摘要 - 股东权益：2022年为1,286百万元，每股净资产为4.94元，市净率为3.4，净负债率为-14.55% [4] 交易数据 - 52周内股价区间：11.39-25.06元，总市值为4,419百万元，总股本/流通A股为260/190百万股，流通B股/H股为0/0百万股 [3] 相关报告 - 需求回暖，信创保密安全龙头困境反转 [6] - 单季度营收恢复增长，亏损持续收窄 [6] 财务预测表 - 营业收入：2022年为644百万元，2023年为919百万元，2024年预计为954百万元，2025年预计为1,381百万元，2026年预计为1,844百万元 [11] - 净利润（归母）：2022年为-447百万元，2023年为-186百万元，2024年预计为-68百万元，2025年预计为178百万元，2026年预计为358百万元 [11] - 每股净收益（元）：2022年为-1.72元，2023年为-0.72元，2024年预计为-0.26元，2025年预计为0.68元，2026年预计为1.38元 [11] - 净资产收益率 (%)：2022年为-37.7%，2023年为-19.0%，2024年预计为-4.8%，2025年预计为11.5%，2026年预计为19.5% [11] - 市盈率 (现价 & 最新股本摊薄)：2025年预计为23.03，2026年预计为11.42 [11]