报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年三季度公司实现营业收入33.46亿元,同比增长7.46%;实现归母净利润1.95亿元,同比下降28.65%;实现扣非净利润1.88亿元,同比增长28.48% [1] - 公司费用管控和现金回流能力持续提升,2024年三季度公司毛利率为27.67%,同比增加1.95个百分点,期间费率为18.8%,同比下降2个百分点 [1] - 根据CRU预测,2024年全球光纤光缆需求基本持平,2025年将迎来复苏,年增长率约为6.2% [1] 行业发展趋势 - 康宁三季度业绩持续超预期,主要受益于光通信业务的良好表现,其中企业业务同比增长55% [1] - 海外AI数据中心内部与传输需求提高,以及海外运营商传输需求改善,有效带动全球光纤出货改善 [1] 财务指标分析 盈利预测 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润12.16/13.32/14.17亿元 [2] 估值分析 - 对应PE为17/15/14x [2]