报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[4] 报告的核心观点 业绩增速可观，3C领域需求旺盛 - 2024年前三季度公司实现营收32.76亿元，同比+17.59%，实现归母净利润2.02亿元，同比+24.35%。2024年前三季度公司营收与利润增长较快主要系3C行业持续复苏，公司拳头产品钻铣加工中心销量大增。[2] - 单季度来看，公司2024Q3单季度实现营收12.14亿元，同比+66.13%，实现归母净利润0.43亿元，同比+200.14%。Q3单季度营收持续高增，主要系3C钻攻机出货持续加速。[2] 盈利能力略有提升，期间费用率下降 - 2024年前三季度公司毛利率为23.16%，同比+0.49pct，其中2024Q3单季度公司毛利率为23.50%，同比+2.46pct，环比+1.54pct。公司毛利率提升主要系公司拳头产品钻攻机需求旺盛，公司议价能力提升。[3] - 2024年前三季度公司销售净利率为6.45%，同比+0.19pct，其中2024Q3单季度公司销售净利率为3.81%，同比+9.71pct，环比-4.64pct。[3] - 2024年前三季度公司期间费用率为13.22%，同比-2.57pct，其中管理费用率降幅明显，主要系公司2023年同期支出了较多的股权激励费。[3] 钻攻机龙头受益于消费电子持续复苏，五轴高端产品快速放量 - 钻攻机作为3C行业核心制造设备，有望充分受益于消费电子行业持续复苏。2024H1公司钻攻机出货同比增长超180%。[4] - 公司持续投入五轴高端数控机床的研发，2024H1公司五轴产品实现营收近6,000万元，同比增长超516.21%。[4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到税款补缴影响公司利润水平，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为3.55/5.17/6.44亿元。[4] - 当前股价对应动态PE分别为36/25/20倍，维持"增持"评级。[4]