报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 收入端符合预期,利润端受非经常性因素影响 - 2024年前三季度公司实现营收13.54亿元,同比+16.84%,实现归母净利润1.35亿元,同比+5.89% [2] - 2024Q3单季度实现营收4.70亿元,同比+23.50%,实现归母净利润0.37亿元,同比-12.31%,主要系汇兑损失&信用减值等非经常性因素 [2] 毛利率略有下降,期间费用率有所提升 - 2024年前三季度公司毛利率为31.72%,同比-1.15pct,2024Q3单季度毛利率为30.85%,同比-3.00pct [3] - 2024年前三季度公司期间费用率为18.62%,同比+0.50pct,其中财务费用率增幅较高,主要系利息支出增多与汇兑损失增加 [3] 持续开拓海外市场,增加研发投入强化技术创新 - 2024H1公司海外业务收入3.73亿元,同比-0.81%,但公司对海外市场前景看好,正在采取多种措施推动新产品、新市场发展 [4] - 2024年前三季度公司研发费用0.55亿元,同比增长7.54%,新增获授发明专利4项,实用新型专利11项,持续强化技术创新能力 [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到国内制造业复苏进程略低于预期,我们下修公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.87/2.53/3.26亿元,当前股价对应动态PE分别为17/12/10倍 [4] - 维持"增持"评级,考虑到公司积极布局海外市场与长期成长性 [4]