报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 影院业务受大盘拖累 - 2024Q1Q3 全国电影票房达 347.68 亿元（yoy-23.73%），观影人次达 8.16 亿（yoy-23.88%），电影大盘整体下滑预计导致公司影院业务收入降低 [1] - 截至 2024H1 公司院线旗下已加盟 131 家影院，包含 101 家公司旗下影院及 30 家外部加盟影院，影投共有自有影城 107 家，银幕总数 888 块 [1] - 据艺恩数据，截止 2024Q3 公司院线市场份额达 2.07%（yoy-0.16PCTs），位列全国第 13；影投市场份额达 1.96%（yoy-0.22PCTs），位列全国第 6，排名保持稳定 [1] 暑期档影片表现不佳 - 暑期档公司共出品《《说》》（票房 8000 万元）、《红楼梦之金玉良缘》（票房 601 万元）两部影片，《死侍与金刚狼》（票房 4.3 亿元）、《异形：夺命舰》（票房 7.86 亿元）两部参投外片，受大盘整体表现疲软+公司投资或发行的影片票房表现不佳影响，电影业务业绩承压 [1] 剧集业务表现优异 - 2024年 7 月公司 AI 工作室制作的国内首部 AIGC 生成连续性叙事科幻短剧集《三星堆·未来启示录》在抖音上线，跻身于抖音短剧最热榜第二名 [1] - 10 月主旋律电视剧《上甘岭》于 CCTV-1 黄金档播出，截至 10 月 30 日观众规模突破 2 亿，收视份额达 14.593%，收视率 3.362%，暂列 2024 年剧集平均收视率年冠 [1] 多元化影片储备丰富 - 公司高质量影片持续产出能力较强，在夯实主旋律题材优势的同时，亦积极探索多元化内容新方向 [1] - 主旋律储备包括电影《蛟龙行动》（预计 2025 年上映）、《克什米尔公主号》（预计 2024 年内开机）等 [1] - 多元类型储备包括电影《《枪》》（11 月 1 日上映）、《《市市之狼》、《红山大案》、《人体大战》等，剧集包括都市情感悬疑类《狩猎时刻》、说记类《钦差大臣林则徐》等 [1] - 参投外片包括《帕丁顿熊 3》、《阿凡达 3》等 [1] 财务数据总结 - 2024Q1Q3 公司实现营收 9.60 亿元（yoy27.35%），归母净亏损 3.54 亿元（yoy-50.02%），扣非净亏损 3.99 亿元（yoy+8.43%） [1] - 2024Q3 实现营收 3.20 亿元（yoy-32.23%），归母净亏损 2.16 亿元（yoy-855.70%），扣非净亏损 2.51 亿元（yoy-5107.67%） [1] - 预计公司 2024-2026 年实现归母净利润-3.5/4.8/5.4 亿元，同比增速 36.1%/235.4%/13.0% [1]