报告投资评级 - 维持“推荐”评级[4][6] 报告核心观点 - 随着业务发展风机产品竞争力提升销售增长2024年前三季度实现收入90.68亿元同比增长21.06%归母净利润6.85亿元同比下降33.55%扣非归母净利润6.12亿元同比下降18.61%单季度看24Q3收入37.88亿元同比增长5.93%环比增长6.62%归母净利润2.51亿元同比增长17.56%环比增长49.76%扣非归母净利润2.24亿元同比增长228.69%环比增长47.92%[2] - Q3盈利能力基本稳定费用率下降24年前三季度毛利率为15.53%同比下降4.15pcts净利率为7.55%同比下降6.21pcts单季度来看24Q3毛利率为14.85%同比下降0.05pcts环比增加0.63pcts净利率为6.63%同比增加0.66pcts环比增加1.91pcts24年前三季度期间费用率为13.73%同比下降6.33pctst[3] - 签订多个订单海外市场持续突破与印度JSW集团下属三家子公司及新加坡胜科集团印度子公司签订风电机组销售合同合计1624MW[3] - 考虑风电行业需求景气公司有望凭借技术成本优势和海外前瞻布局进一步提升市场份额预计2024 - 2026年营收181/237/263亿元归母净利润20/27/31亿元现价对应2024 - 2026年PE为18/14/12X[4] 财务数据相关 - 2024年前三季度实现收入90.68亿元同比增长21.06%归母净利润6.85亿元同比下降33.55%扣非归母净利润6.12亿元同比下降18.61%[2] - 24Q3公司收入37.88亿元同比增长5.93%环比增长6.62%归母净利润2.51亿元同比增长17.56%环比增长49.76%扣非归母净利润2.24亿元同比增长228.69%环比增长47.92%[2] - 24年前三季度毛利率为15.53%同比下降4.15pcts净利率为7.55%同比下降6.21pcts单季度来看24Q3毛利率为14.85%同比下降0.05pcts环比增加0.63pcts净利率为6.63%同比增加0.66pcts环比增加1.91pcts24年前三季度期间费用率为13.73%同比下降6.33pctst[3] - 预计2024 - 2026年营收181/237/263亿元归母净利润20/27/31亿元[4] - 2023 - 2026年各项财务指标如营业收入增长率净利润增长率毛利率净利润率等数据详见表格[5][7]