公司投资评级 - 中粮糖业的投资评级为“买入（维持）” [1] 报告的核心观点 - 中粮糖业的业绩受到周期性因素的拖累，但估值溢价逐步显现 [1] - 公司积极调整存货规模，并通过库存减值部分释放远期压力，但Q4业绩仍面临较大挑战 [1] - 公司自产糖产量预计显著增加，番茄消费增长潜力巨大，长期看其量、价仍有望保持增长态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司盈利预测及估值 - 2022年至2026年的营业收入预测分别为264.39亿元、331.14亿元、334.19亿元、360.32亿元、399.14亿元，增长率分别为5%、25%、1%、8%、11% [1] - 2022年至2026年的归母净利润预测分别为7.44亿元、20.73亿元、17.09亿元、23.37亿元、34.76亿元，增长率分别为43%、179%、-18%、37%、49% [1] - 2022年至2026年的每股收益预测分别为0.35元、0.97元、0.80元、1.09元、1.63元 [1] - 2022年至2026年的P/E分别为28.1、10.1、12.2、8.9、6.0 [1] - 2022年至2026年的P/B分别为2.0、1.8、1.8、1.5、1.3 [1] 公司基本状况 - 总股本和流通股本均为21.3885亿股 [2] - 市价为9.77元，市值和流通市值均为208.9655亿元 [2] 盈利预测表 - 2023年至2026年的营业收入预测分别为331.14亿元、334.19亿元、360.32亿元、399.14亿元 [3] - 2023年至2026年的归母净利润预测分别为20.73亿元、17.09亿元、23.37亿元、34.76亿元 [3] - 2023年至2026年的毛利率预测分别为14.1%、11.9%、13.7%、16.5% [3] - 2023年至2026年的净利率预测分别为6.4%、5.2%、6.6%、8.9% [3] - 2023年至2026年的ROE预测分别为17.5%、14.2%、16.7%、20.3% [3] 现金流量表 - 2023年至2026年的经营活动现金流预测分别为8.87亿元、32.34亿元、27.73亿元、34.43亿元 [3] - 2023年至2026年的每股经营现金流预测分别为0.41元、1.51元、1.30元、1.61元 [3] 主要财务比率 - 2023年至2026年的资产负债率预测分别为44.9%、58.1%、53.4%、46.9% [3] - 2023年至2026年的债务权益比预测分别为33.9%、92.5%、73.0%、52.8% [3] - 2023年至2026年的流动比率预测分别为1.7、1.4、1.5、1.8 [3] - 2023年至2026年的速动比率预测分别为0.6、0.8、0.9、1.1 [3]