投资评级 - 报告对三只松鼠的投资评级为"买入"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 三只松鼠2024年三季度业绩延续高增长态势，营收和净利润均实现大幅增长 2024Q1-Q3实现营收71.69亿元，同比增长56%，归母净利润3.41亿元，同比增长101% [1] - 公司通过"高端性价比"战略保持毛利率稳定，2024Q3毛利率同比增长0.1pct至24.46%，净利率同比增长2pct至2.46% [1] - 公司通过收购量贩零食品牌和推进多品类产能建设，进一步拓展线下市场和进入新赛道 全资子公司拟投资不超过3.6亿元与多家企业达成深度合作，并拟投资不超过1亿元孵化新子品牌 [1] - 公司计划投资不超过2亿元完善华东零食产业园、北区供应链集约基地和西南供应链集约基地的建设，以提升供应链效率和实现新质生产力转型升级 [1] 财务数据 - 2024Q3公司营收20.95亿元，同比增长24%，归母净利润0.52亿元，同比增长222% [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.99/1.36/1.81元，当前股价对应PE分别为27/20/15倍 [1] - 2024-2026年主营收入预计分别为102.45亿元、133.56亿元和167.50亿元，同比增长率分别为44.0%、30.4%和25.4% [3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为3.95亿元、5.46亿元和7.27亿元，同比增长率分别为79.8%、38.1%和33.2% [3] 战略与展望 - 公司"高端性价比"战略长期发展信心充足，通过SKU优化、打造爆款和加大费投等方式实现渠道扩张与品牌势能建设 [1] - 高端性价比战略与全品类布局有望推动公司持续发展，保障业绩目标实现 [1]