报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价71.74元 [2] 报告的核心观点 - 业绩好于市场预期，前三季度营收42.73亿元，同比增33.8%；归母净利润6.07亿元，同比增33.2%；扣非归母净利润5.68亿元，同比增31.2%；3季度营收15.30亿元，同比增24.1%，环比增15.5%；归母净利润2.35亿元，同比增30.8%，环比增54.1%；扣非归母净利润2.25亿元，同比增30.0%，环比增56.9% [1] - 3季度毛利率环比向上，费用率及现金流大幅改善，前三季度毛利率29.3%，同比降1.5个百分点；3季度毛利率29.7%，同比降0.9个百分点，环比升3.5个百分点；前三季度期间费用率14.3%，同比降2.3个百分点；前三季度经营活动现金流净额5.40亿元，同比增36.0% [1] - 域控产品加速放量，新产品有望打开第二增长曲线，前三季度灯控、电机控制、车载电器与电子业务营收分别为21.35、6.72、6.29亿元，同比分别增29.5%、19.6%、16.7%；前三季度能源管理系统产品营收5.69亿元，同比增99.5%；3季度营收2.50亿元，同比增94.3%，环比增48.5%，占比从2季度的13.3%提至16.8%；各类新产品获全球客户订单，Efuse产品已量产；参股公司在自动驾驶域控制器领域获项目定点，部分预计2024年下半年量产 [1] - 新势力客户放量有望持续推动公司业绩向上，公司切入新势力车企配套体系，上半年大众系营收占比约48%，较年初降约13.6个百分点，理想成上半年第四大客户，销售占比超10% [1] 报告其他要点 盈利预测 - 调整毛利率及费用率等，预测2024 - 2026年EPS分别为2.11、2.75、3.45元（原1.93、2.52、3.13元） [2] 主要财务信息 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|3,384|4,625|6,094|7,649|9,312| |同比增长(%)|20.6%|36.7%|31.8%|25.5%|21.7%| |营业利润(百万元)|564|694|1,041|1,356|1,698| |同比增长(%)|22.6%|23.1%|50.1%|30.2%|25.3%| |归属母公司净利润(百万元)|450|609|854|1,112|1,392| |同比增长(%)|15.8%|35.3%|40.3%|30.2%|25.2%| |每股收益（元）|1.11|1.51|2.11|2.75|3.45| |毛利率(%)|32.9%|29.6%|30.6%|31.2%|31.7%| |净利率(%)|13.3%|13.2%|14.0%|14.5%|15.0%| |净资产收益率(%)|10.9%|13.8%|17.1%|19.4%|20.9%| |市盈率|51.2|37.8|27.0|20.7|16.6| |市净率|5.5|4.9|4.3|3.8|3.2|[3] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现各项目在2022A - 2026E的情况，如货币资金、应收票据等；还展示了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [7]