报告投资评级 - 维持“增持”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 报告期内公司营收增长但出现亏损，下调24年预测，公司产品有望突破国内外市场 [5] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年前三季度实现营业收入1.78亿元，同比增长91%，Q3单季实现营业收入5802万元，同比增长82%、环比减少3%，连续3个季度同比增速超70% [1] 利润情况 - 2024年前三季度归母净利润亏损55万元，去年同期盈利2145万元，Q3单季归母净利润亏损1130万元，同比环比均由盈转亏，利润亏损主要因为2.5G等负毛利产品出货占比高、研发投入加大、政府补助和理财收益同比减少等 [1] 毛利率情况 - 公司3Q单季综合毛利率22%，同比下降17个百分点、环比下降10个百分点，电信市场类收入占比91%，2.5G产品出现负毛利率 [2] 光芯片供需情况 - 400G和800G产品需求旺盛使光芯片供应紧张局面在今年Q4不会缓解，明年800G需求会进一步增长，400G需求可能会逐步减弱，随着硅光出货比例提升和光芯片厂商产能扩张，紧张状况将在明年得到有效缓解 [3] 研发投入情况 - 前三季度研发投入3602万元，同比增长59%，占收入比例达到20%，研发人员数量从去年同期的77人增加到103人，研发人员占比从13.77%提升到19%，针对硅光光源、EML以及50G PON相关产品持续投入 [4] 盈利预测情况 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.18亿元、1.49亿元、2.35亿元（原预测为0.50亿元、1.49亿元、2.34亿元） [5] 公司基本数据情况 - A股总股本85.46百万股，流通A股股本59.31百万股，A股总市值12,392.80百万元，流通A股市值8,601.24百万元，每股净资产24.29元，资产负债率3.63%，一年内最高/最低为193.99/78.30元 [6] 财务数据和估值情况 - 给出了2022 - 2026年的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等数据 [8] 资产负债表情况 - 给出了2022 - 2026年的货币资金、应收票据及应收账款、预付账款、存货等各项资产负债表数据 [10] 利润表情况 - 给出了2022 - 2026年的营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用等各项利润表数据 [10] 现金流量表情况 - 给出了2022 - 2026年的净利润、折旧摊销、财务费用、投资损失等各项现金流量表数据 [11]