报告投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 方大新材三季报实现营收+43.66%、归母净利润+18.01% [3] - 公司目前处于产能扩张阶段,短期内预计带来销售费用、研发费用等方面的小幅上升 [3] - 公司正在筹建北美合资加工厂,以贴近市场、更便捷地服务北美客户 [4] 公司经营情况 - 首批3条自动化生产线成功试运行投产,第4条生产线正在进行安装,预计2025年投入试生产 [4] - 公司产品在下游市场中形成了良好的口碑效应,品质通过了欧盟REACH认证 [5] - 公司产品的目标客户为全球各地的包装公司、印刷公司、纸制品公司等,经过客户试用后,产品的性价比有一定优势 [5] 财务数据 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为0.56/0.78/0.91亿元,EPS为0.44/0.61/0.71元 [3] - 2022-2026年公司营业收入分别为3.84/5.00/8.33/9.71/10.88亿元,同比增长5.9%/30.1%/66.7%/16.6%/12.0% [6] - 2022-2026年公司归母净利润分别为0.41/0.39/0.56/0.78/0.91亿元,同比增长12.4%/-3.5%/42.7%/39.5%/15.8% [6] - 2022-2026年公司毛利率分别为18.5%/18.7%/13.8%/14.2%/14.0%,净利率分别为10.6%/7.9%/6.7%/8.1%/8.3% [6] - 2022-2026年公司ROE分别为9.8%/8.8%/11.9%/14.7%/14.8% [6]