报告评级 - 公司投资评级为"强推"(维持) [1] 报告核心观点 - 公司2024年Q1-Q3实现收入8.34亿元,同比增长18.24%;实现归母净利润0.64亿元,同比下降6.71%;实现扣非归母净利润0.54亿元,同比下降10.16% [1] - 2024年Q3公司实现收入3.12亿元,同比增长63.92%;实现归母净利润0.27亿元,同比增长76.16%;实现扣非归母净利润0.24亿元,同比增长76.86%,主要系公司成功交付多个大型项目 [1] - 公司2024H1新增订单7.65亿元,同比增长160.20%;7月中标1.75亿元航空航天领域项目,合同负债0.95亿元,同比增长21.3% [1] - 公司毛利率/净利率分别为28.65%/8.51%,同比分别下降7.49pct/上升0.59pct;费用端管理能力优化,销售/管理/研发/财务费用率分别为6.94%/4.60%/9.22%/-0.15%,同比分别下降2.23pct/2.18pct/1.37pct/上升0.22pct [1] - 公司利用海外布局先发优势积极推进全球化战略,已实现泰国、墨西哥、加拿大等海外市场订单突破,持续的研发投入和技术积累带来多项科技成果 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年实现营收分别为13.5/17.6/22.4亿元,同比分别增长38.8%/30.3%/27.2%;实现归母净利润分别为1.54/2.03/2.59亿元,同比分别增长39.7%/31.7%/27.4% [2] - 公司2023年资产负债率为32.8%,2024-2026年预计分别为34.8%/39.2%/40.2%;流动比率分别为2.3/2.2/2.0;速动比率分别为1.9/1.7/1.5 [5] - 公司2023年总资产周转率为0.6,2024-2026年预计分别为0.7/0.8/0.8;应收账款周转天数分别为172/134/99天;应付账款周转天数分别为100/78/81天;存货周转天数分别为118/98/114天 [5]