报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[4] 报告的核心观点 1) 公司营收利润稳健上行,平台卖家数实现10%同比增长。2024Q3公司营业收入为4.16亿元,同比增长8.50%;归母净利润为1.24亿元,同比增长14.88%。[2] 2) 公司降本增效成果显著,利润弹性继续增强。Q3毛利率达79.81%,同比增加116bp;销售费用率为32.93%,同比下降66bp;研发费用率为7.93%,同比下降118bp。[2] 3) 公司经营改革卓有成效,现金回款速度不断提升。Q3销售商品、提供劳务收到的现金为4.26亿,同比增长12.72%。[3] 4) 公司聚焦精细化运营,着力提升买家用户留存和货币化水平。通过改善产品UI、开通AI辅助功能等方式持续提升买家流量留存、提升交易频次。[3] 5) 公司发布新款AI平台,直接连接电商交易平台,有望吸引更多站外商户,AI付费数量或大幅提升。[3] 6) 预计公司2024-2026年营收分别为17.66/21.10/24.54亿元,归母净利润分别为5.04/6.61/7.84亿元,维持"买入"评级。[4]