报告评级和核心观点 - 维持增持评级,目标价31.64元 [6][13] - Q3净利改善彰显经营韧性,但毛利率和净利率仍待修复 [2] - 公司积极推进智能眼镜布局,望执先发优势率先受益 [2][6] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为962/1,176/1,217/1,376/1,528百万元,增速8.4%/22.2%/3.5%/13.1%/11.0% [1] - 2022-2026年归母净利润分别为76/128/136/159/183百万元,增速-20.0%/68.9%/6.0%/17.3%/14.7% [1] - 2022-2026年每股收益分别为0.43/0.73/0.78/0.91/1.05元 [1] - 2022-2026年净资产收益率分别为11.1%/16.2%/15.0%/15.4%/15.4% [1] 行业发展及公司布局 - 智能眼镜行业发展迅速,国内外各大厂商积极布局 [2] - 公司深耕眼镜行业多年,具有渠道网络、消费者洞察等优势,正积极推进智能眼镜布局 [2] - 公司已与多家品牌开展合作,计划于年底联合推出首款AI眼镜产品 [2]