股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价上涨2.08%，报30.99元/股，总市值70.61亿元，成交额1.50亿元，换手率3.16% [1] - 当日主力资金净流入1603.95万元，其中特大单净买入116.47万元，大单净买入1487.47万元 [1] - 公司股价今年以来累计下跌18.92%，但近5个交易日上涨6.53%，近60日微涨0.42%，近20日则下跌5.72% [1] - 今年以来公司2次登上龙虎榜，最近一次为2月21日，龙虎榜净卖出2.35亿元，买入总额2.34亿元（占总成交额7.06%），卖出总额4.68亿元（占总成交额14.16%） [1] 公司基本情况 - 博士眼镜连锁股份有限公司成立于1997年4月23日，于2017年3月15日上市，注册地址位于广东省深圳市 [1] - 公司主营业务为眼镜零售，其收入构成为：光学眼镜及验配服务占68.65%，成镜系列产品占19.47%，隐形眼镜系列产品占10.80%，其他占1.09% [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-专业连锁Ⅱ-专业连锁Ⅲ，涉及的概念板块包括智能穿戴、智能眼镜、眼科概念、小米概念、小盘等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.80亿元，同比增长18.05%；归母净利润8783.13万元，同比增长5.21% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.32万户，较上期减少19.71%；人均流通股为3602股，较上期增加24.54% [2] - 自A股上市后，公司累计派现4.64亿元，其中近三年累计派现2.04亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，民生加银持续成长混合A（007731）为公司第四大流通股东，持股191.87万股，较上期增加41.87万股 [3] - 香港中央结算有限公司为新进第六大流通股东，持股115.22万股 [3] - 广发创新升级混合（002939）和广发价值核心混合A（010377）已退出公司十大流通股东之列 [3]

近日，"国货'潮品'进免税品牌推介会"在深圳举办。会上，商务部流通发展司正式公布了首批市内免税 店国货"潮品"品牌推介名录，174个品牌纳入首批推荐名录。荣耀、博士眼镜（300622）、永丰源等25 个深圳品牌成功入选。 将国货"潮品"引入免税渠道，是推动本土品牌全球化的重要举措，具有多重意义。一方面能助力国产品 牌对接国际消费市场，提升品牌全球竞争力展；另一方面也可满足国内消费者对高品质商品的需求，扩 大内需；同时，国货"潮品"出海，能促进中华优秀传统文化的全球传播，实现商业价值与文化价值的双 向赋能。 "国潮"优品走向世界 免税店作为面向国际游客的重要商业窗口，汇聚全球消费者目光。为落实《提振消费专项行动方案》和 《关于完善市内免税店政策的通知》要求，商务部会同文化和旅游部开展了市内免税店国货"潮品"品牌 推介名录征集工作。 记者了解到，本次公布的首批174个品牌，覆盖全国26个省（自治区、直辖市）的19个经营品类，其中 包含45个中华老字号。此举标志着国货品牌规模化、系统化进入免税渠道的政策通道全面打通，为"国 潮"出海搭建了高势能平台。 商务部流通发展司零售业发展处处长任宏伟表示，推动优质国产品牌进入 ...

政策与名录发布 - 商务部流通发展司正式公布首批市内免税店国货“潮品”品牌推介名录，共174个品牌入选，覆盖全国26个省（自治区、直辖市）的19个经营品类，其中包含45个中华老字号 [3][4][5] - 此举旨在落实《提振消费专项行动方案》和《关于完善市内免税店政策的通知》，标志着国货品牌规模化、系统化进入免税渠道的政策通道全面打通 [5] - 共有25个深圳品牌成功入选首批名录，包括荣耀、博士眼镜、永丰源等 [4] 战略意义与目标 - 将国货“潮品”引入免税渠道是推动本土品牌全球化的重要举措，具有多重意义 [4] - 此举能助力国产品牌对接国际消费市场，提升品牌全球竞争力，同时满足国内消费者对高品质商品的需求，扩大内需 [4] - 国货“潮品”出海能促进中华优秀传统文化的全球传播，实现商业价值与文化价值的双向赋能 [4] - 推动优质国产品牌进入免税渠道是落实扩大内需、提振消费的重要抓手 [5] 运营模式与试点实践 - 作为全国首批市内免税店政策落地试点城市，深圳构建了“免税+离境退税+有税”三维运营模式，有效破解国货进入免税渠道的运营难题 [6] - 深圳通过打造“科技之光”等国潮特色体验场景，建立政企协同品牌引入机制，实现了政策导向与市场需求的精准匹配，为全国提供了可复制、可推广的实践范本 [6] - 深圳积极推动免税店与跨境电商、离境退税等政策协同，构建多渠道、全方位的品牌出海体系 [6] - 深圳在创新政策支持下率先推出“云退税”服务，为消费者提供“便捷支付+高效退税”服务 [6] - 深圳海关以创新监管方法，实现“一次申报、一次查验、一次放行”，有望进一步放大深圳口岸经济效应，形成粤港澳大湾区“跨境消费走廊” [6] 市场进展与企业动态 - 中免集团副总经理介绍，今年共有13家市内免税店在全国陆续开业，国货“潮品”进免税渠道让更多国货产品与国际品牌同台亮相 [6] - 未来将持续扩大国货品牌合作版图，推动更多中国特色产品走向世界 [6] - 在深圳市内免税店，国货“潮品”覆盖酒水、科技、美妆、精品、非遗等多个品类，汾酒、泸州老窖、洋河、博士眼镜、荣耀等11个入选品牌均设有展示体验专区 [5] - 免税渠道成为展示深圳制造、深圳设计的重要平台，深圳制造正通过免税窗口在全球市场树立起高端、创新的品牌形象 [7] 品牌案例与出海成效 - 荣耀在推介会上诠释了全球化科技美学理念，博士眼镜展示了AI技术与传统眼镜行业的创新融合 [7] - 承载传统文化的非遗潮品、中华老字号品牌焕发新活力，例如成都刘氏竹编展示了竹编工艺的精湛技法，天津海鸥表业讲述了“中国第一块机械手表”的诞生故事 [7] - 海鸥表业董事长介绍，公司海外线下业务较去年增长了3倍，并计划到明年上半年在东南亚市场再开出100家门店 [7] - 将国货“潮品”纳入免税渠道能助力国产品牌拓展海外零售渠道，提升国际知名度，同时也是引导消费回流、扩大内需的有效途径，并为讲述中国品牌故事、传播中华优秀传统文化提供了重要平台 [7][8]

市场整体表现 - 2023年12月26日，专业连锁板块整体下跌0.77%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%至3963.68点，深证成指上涨0.54%至13603.89点 [1] - 板块内7只样本股中，仅1只上涨，6只下跌，华致酒行以-2.25%的跌幅领跌板块 [1] 个股价格与交易表现 - 爱施德是板块内唯一上涨个股，收盘价12.16元，微涨0.33%，成交额2.25亿元 [1] - 跌幅居前的个股包括：天音控股下跌1.31%至10.57元，爱婴室下跌1.61%至17.16元，吉峰科技下跌1.15%至7.77元 [1] - 成交量方面，孩子王成交50.67万手，成交额5.37亿元，为板块内成交最活跃个股 [1] 板块资金流向 - 当日专业连锁板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [1] - 板块主力资金净流出1.15亿元，游资资金净流出3174.5万元，散户资金净流入1.46亿元 [1] 个股资金流向明细 - 天音控股主力资金净流出最多，达5329.03万元，主力净占比为-22.90%，但其散户资金净流入4422.30万元 [2] - 孩子王主力资金净流出3816.72万元，主力净占比-7.10%，同时散户资金净流入5783.52万元 [2] - 爱婴室主力资金净流出1554.33万元，主力净占比高达-15.97%，为占比最高个股 [2] - 博士眼镜游资净流出1705.01万元，游资净占比-4.87%，但其散户净流入2665.71万元，散户净占比7.62% [2] - 华致酒行主力资金净流出801.28万元，主力净占比-7.77%，其散户资金净流入712.80万元 [2] - 吉峰科技是唯一获得游资净流入的个股，净流入396.98万元，游资净占比6.59% [2]

证券之星消息，12月25日专业连锁板块较上一交易日下跌0.65%，博士眼镜领跌。当日上证指数报收于 3959.62，上涨0.47%。深证成指报收于13531.41，上涨0.33%。专业连锁板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300022 | 吉峰科技 | 7.86 | 1.42% | 10.24万 | 7981.23万 | | 300755 | 华致酒行 | 18.67 | 0.27% | 7.17万 | · 1.35 乙 | | 002416 | 爰施德 | 12.12 | 0.00% | 13.45万 | 1.63亿 | | 000829 | 天音控股 | 10.71 | -0.56% | 16.25万 | 1.74亿 | | 603214 | 爱智室 | 17.44 | -0.74% | 6.78万 | 1.18亿 | | 301078 | 孩子王 | 10.57 | -1.95% | 62.08万 | 6.59亿 | | 300622 | 博士眼镜 | ...

行业趋势：智能眼镜市场进入高速增长与激烈竞争期 - 智能眼镜产品迎来爆发期，雷鸟创新、小米、Rokid、百度、夸克等品牌接连发布新品，行业呈现“百镜大战”格局 [1] - IDC预测未来5年中国智能眼镜市场复合增长率将达55.6%，增速位居全球首位 [2] - 线上销售数据亮眼，今年双11期间天猫智能眼镜品牌成交额同比暴增2500%，京东品类成交额同比增长346%并拿下11月11日当天3C数码品类增长首位 [3] - 线下市场同样展示消费热情，部分新品如夸克AI智能眼镜出现断货情况 [3] 公司战略：博士眼镜积极布局智能眼镜销售渠道 - 公司较早布局智能眼镜，与星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、小米、mijia、雷神科技等多个品牌建立合作 [5] - 已在超过150家零售门店内铺设智能眼镜专柜，并在店内最引人注目的位置设立专区，展示包括雷鸟创新、夸克、XREA、Rokid等品牌样机 [3][5] - 公司致力于构建智能眼镜“最后一公里”专业验配服务体系，推动传统视光服务与智能眼镜的深度融合 [9] - 线下渠道提供实机体验和光学配镜服务，成为其核心优势，消费者在线下购买智能眼镜很难绕开博士眼镜 [3][5][6] 财务表现：主营业务增长乏力，寻求新增长点 - 公司近年业绩波动较大，2022年至2024年营收分别为9.62亿元、11.76亿元和12.03亿元，同比增长率分别为8.42%、22.02%和2.29% [8] - 同期净利润分别为7580万元、1.28亿元和1.04亿元，同比增长率分别为-20.02%、68.93%和-19.08% [8] - 2024年上半年三大主营业务毛利率全面下滑：光学眼镜及配镜服务毛利率62.42%（同比减少6%）、成镜产品毛利率39.98%（同比减少0.72%）、隐形眼镜产品毛利率29.54%（同比减少2.56%） [8] - 增长不稳定及主营业务赚钱能力减弱，促使公司寻找新的业务增量，智能眼镜赛道因其巨大增长预期成为目标 [9] 融资与扩张：计划募资扩店以强化渠道优势 - 公司计划通过发行可转债募资不超过3.75亿元，其中3.5亿元（超九成资金）将用于扩展225家眼镜门店并升级改造部分现有门店 [2][11] - 设立智能眼镜专区是门店升级改造的重点方向 [11] - 大规模扩张门店与智能眼镜专区，意在将渠道优势转化为可持续增长动力 [11] 业务现状与挑战：智能眼镜贡献尚微，模式存在不确定性 - 智能眼镜相关业务目前对公司业绩贡献极小，2024年上半年实现营收6.86亿元，光学眼镜及配镜、成镜、隐形眼镜三大业务合计占总营收97%以上，智能眼镜收入未单独披露 [10] - 公司表示智能眼镜镜片验配服务的营业收入规模和占比极小，短期内对公司经营活动不会产生重大影响 [10] - 对于部分高端产品（如搭载光波导镜片的夸克智能眼镜），公司并不具备相关配镜能力，也未提供配镜服务 [10] - 公司在技术研发方面投入较低，2024年前三季度研发费用为150万元，同比下降39.14%，2023年和2024年研发费用分别为466.94万元和307.98万元，而此前十年间研发费用一直为0 [11] - 行业分析认为，作为零售终端，公司不具备技术上的不可替代性，绑定智能眼镜品类主要依靠扩大规模，但这种方式既增加成本，想象空间也有限 [10]

公司治理与资本变动 - 博士眼镜于12月23日召开2025年第二次临时股东会 [2] - 股东会审议通过了《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》 [2]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元、120281.61万元，年均复合增长率11.80%[184] - 2022 - 2024年末公司存货账面价值分别为16175.77万元、17441.75万元和18646.33万元，占当期总资产比例分别为16.56%、15.55%及14.88%[86] - 2022 - 2024年末公司应收账款账面价值分别为4867.68万元、6434.89万元和7597.93万元，占各期营业收入比例依次为5.06%、5.47%和6.32%[86] - 2024年汉高信息营业收入368.08万元、净利润 - 15.60万元；镜联易购营业收入174.69万元、净利润 - 1433.33万元[118][119] 用户数据 - 2024年中国眼镜消费者1至2年以内换镜占比71.3%[181] - 华南区域眼镜单价801元以上比例61.8%排名第一[181] 未来展望 - 预计到2027年，中国眼镜产品市场零售额将达到1,245亿元，2023 - 2027年年均复合增长率预估约为9.6%[198] - 预计2025年AI智能眼镜全球出货量将增长至350万副，2030年有望达到9,000万副[165][200] 新产品和新技术研发 - 公司拟设置智能眼镜专项研发投资约6000万元[145] - 2025年2月，中国信通院启动AI眼镜专项测试，涵盖7个模块[164] 市场扩张和并购 - 公司使用自有资金2293.95万元收购汉高信息68%股权[86] - 公司使用851.58万元认购镜联易购新增注册资本36.2618万元，对应增资后21.2895%的股权[86] - 本次可转债募集资金拟投入四个项目，项目一计划开设225家智能门店[143][144] 其他新策略 - 发行人通过申请著作权登记，降低第三方申请相同或近似商标被核准注册可能性[134] - 发行人取得近似图形商标权并重新申请第35类双马商标，降低其他主体注册相同或近似商标可能性[135] - 发行人签署专项推广宣传合同，固定强化注册商标在第35类核定服务上使用的证据链条[135] - 发行人制定注册商标管理规范，建立全周期管理机制，监测维权，保障商标使用管理合法合规[136]

公司基本信息 - 公司注册资本为22785.42万元[15] - 公司主体信用等级和本次可转债信用等级均为“AA”[57] - 公司所属行业为眼镜零售行业，采用连锁经营模式[104] 人员构成 - 平安证券担任博士眼镜可转债发行的保荐机构[3] - 杨惠元、甘露担任本次发行的保荐代表人[8] - 姜雄健为本次发行项目协办人，有4年以上投行业务及3年以上审计业务经验[11] 股权结构 - 截至2025年9月30日，LOUISA FAN持股48517415股，占比21.29%；ALEXANDER LIU持股43628344股，占比19.15%[62] 财务数据 - 2025年1 - 9月营业收入108049.61万元，净利润9158.40万元[64] - 2025年9月30日资产总计133070.52万元，负债合计46977.20万元[65] - 2022 - 2025年每股经营性现金净流量分别为1.22元、1.57元、1.61元、1.20元[66] 可转债发行 - 本次拟发行可转债募集资金不超37500.00万元[17] - 可转债期限六年，每年付息一次[19][21] - 转股期自发行结束日起满六个月后首个交易日至到期日[26] 募集资金用途 - 募集资金拟投入四个项目，总投资72788.31万元[54] 门店情况 - 截至2025年9月末在25个省、市、自治区拥有584家门店，拟扩展225家[118] - 截至2025年9月末直营门店510家，加盟门店74家[127] 市场情况 - 全球眼镜产品市场规模预计2025年达1585亿美元[167] - 2024年中国眼镜零售市场规模约944亿元，预计2027年达1210亿元[168] 经营风险 - 公司业务存在加盟业务、渠道、自有品牌推广等经营风险[131] 其他 - 2025年12月18日深交所上市审核委员会审核通过本次发行，尚待证监会注册[77]

业绩数据 - 报告期内公司毛利率分别为61.84%、63.07%、61.71%和53.76%，呈波动状态[8][149][162] - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为96,223.70万元、117,586.55万元、120,281.61万元和108,049.61万元[138][152] - 2022 - 2025年1 - 9月归属于母公司的净利润分别为7,580.99万元、12,806.48万元、10,362.84万元和8,783.13万元[152] - 2022 - 2025年1 - 9月加权平均净资产收益率为11.69%、17.64%、13.17%和10.92%[150] 用户与市场数据 - 截至2025年9月末在全国25个省、市、自治区拥有584家门店[9][131][139] - 截至2025年9月末直营门店510家，加盟门店74家，华南地区直营门店282家，占直营门店总数比例为55.29%[139] - 2022 - 2025年1 - 9月华南地区营业收入分别占公司营业收入的53.37%、49.70%、49.99%和48.49%[139] - 2024 - 2027年中国眼镜产品市场零售额预计年均复合增长率为8.6%，2027年有望突破1210亿元[48] - 2024年全球AI智能眼镜销量达200万副，预计2025年出货量跃升至400万副，2030年有望突破8000万副[49] 未来展望 - 拟扩展225家眼镜门店，连锁眼镜门店建设及升级改造项目经营期内净利率预计为6.48%[9][131] - 连锁眼镜门店建设及升级改造项目建设完毕后，预计经营期年均营业收入31,087.20万元，年均预计利润总额3,320.31万元[14][157] 新产品与新技术 - 青少年近视管理镜片、多点离焦镜片、周边离焦镜片可延缓近视度数增长[42] - 公司涉及AR、VR、AI等技术[42][43] - 公司商业模式包括兴趣电商、O2O[43] 市场扩张与并购 - 计划在全国重点城市拓展225家眼镜门店并升级改造部分现有门店[52] - 拟在深圳购置办公场地建设总部运营管理中心，在深圳、上海、北京等核心城市建立品牌形象体验中心[53] 其他新策略 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超过37,500.00万元，拟投入四个项目，总投资72,788.31万元[60][99] - 可转债期限为自发行之日起六年，每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息[62][64] - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[69] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价，且不得向上修正[70] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案[76] - 有条件赎回情形：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%；未转股余额不足3000万元[81] - 有条件回售在最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格70%，持有人可回售[84] - 附加回售在募集资金用途重大变化被认定改变用途时，持有人有一次回售权[85]