报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 基于24Q1 - 3业绩表现，内需消费有不确定性或影响订单，调整盈利预测，预计公司24 - 26年EPS分别为0.46、0.5以及0.54元（原值为0.48、0.54以及0.63元），PE分别为14X、13X、12X，维持“买入”评级[2][5] 根据相关目录分别进行总结 季报点评 - 24Q3公司收入15.7亿，同增4.5%；归母净利1.2亿同增4%，扣非后归母净利0.9亿同减22%；24Q1 - 3公司收入44亿，同增1.33%，归母净利2.9亿同减14%，扣非后归母净利3.5亿同增16% [1] - 24Q1 - 3产品售价基本平稳，面料产品销量同比稍有增长，服装产品销量同比小幅下降 [1] - 24Q1 - 3公司出口收入较去年同期略有增加，内销收入较去年同期稍有减少；单季度环比看，出口及内销收入均略有增长 [1] - 24Q1 - 3公司净利率6.78%同减0.61pct [1] 综合垂直产业链与国际化布局 - 24Q1 - 3公司毛利率24.40%同增1.94pct；面料产品毛利率有所增长，服装产品毛利率变化不大 [3] - 公司在海外设有生产基地、设计机构以及市场服务机构，可利用国际化资源配置，发挥国际化产业布局优势，凸显衬衫用色织面料国际领先地位 [3] - “海外高档面料产品线项目（一期）”处于产能爬坡阶段，预计今年能实现部分产能释放，后续将集中优势资源推动其早日达产达效 [3] 强化研发与技术合作 - 公司拥有较强研发能力和高水平技术合作平台，坚持自主创新，依托多个技术平台，与科研院所、高校、战略客户和重要供应商长期开展技术合作和联合产品开发，并重前沿技术储备和应用技术革新，持续强化以商业价值实现为导向的新产品开发 [4] 财务预测摘要 资产负债表 - 货币资金、应收票据及应收账款、预付账款、存货等项目在2022 - 2026E有相应数据变化 [10] - 流动资产合计、非流动资产合计、资产总计、流动负债合计、非流动负债合计、负债合计、少数股东权益、股东权益合计等在2022 - 2026E有相应数据变化 [10] 利润表 - 营业收入、营业成本、营业税金及附加等项目在2022 - 2026E有相应数据变化 [10] - 营业利润、利润总额、净利润、少数股东损益、归属于母公司净利润、每股收益等在2022 - 2026E有相应数据变化 [10] 现金流量表 - 净利润、折旧摊销、财务费用等项目在2022 - 2026E有相应数据变化 [11] - 经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流、现金净增加额等在2022 - 2026E有相应数据变化 [11] 主要财务比率 - 营业收入、营业利润、毛利率、净利率等在2022 - 2026E有相应数据变化 [12]