投资评级 - 报告对爱博医疗维持"买入"评级 [1][3] 核心观点 - 2024Q1-Q3营业收入10.75亿元，同比增长60.94%；归母净利润3.18亿元，同比增长26.04% [1] - 2024Q3营业收入3.90亿元，同比增长49.11%；归母净利润1.10亿元，同比增长23.38% [1] - Q3收入端延续高增长，主要系手术治疗和近视防控业务持续增长、视力保健业务快速增长驱动 [1] - 利润端增速不及收入端，主要系毛利率波动影响，2024Q3毛利率为63.95%，同比下降14.99个百分点 [1] - 期间费用控制良好，2024Q3销售费用率11.25%，同比下降8.55个百分点；管理费用率11.18%，同比下降0.13个百分点；研发费用率7.82%，同比下降1.01个百分点 [1] - 预计2024-2026年公司营收分别为13.92、18.90、24.53亿元，分别同比增长46.3%、35.8%、29.8%；归母净利润分别为3.93、5.13、6.63亿元，分别同比增长29.3%、30.5%、29.4% [1] 业务发展 - 美瞳产品供不应求，彩片产线处于满产状态，正在持续规划建设新的产线 [1] - 2024年10月30日，公司以简易程序向特定对象发行股票募资3亿元，主要用于隐形眼镜及注塑模具加工产线建设项目，建成后将形成年产2.52亿片隐形眼镜和5亿套公母模的产能 [1] - 本项目将进一步扩大水凝胶产能，并对公司自主研发的硅水凝胶隐形眼镜进行商业化生产，丰富公司的产品结构，实现高端隐形眼镜国产替代 [1] 市场布局 - 国内市场，2024H1公司销售网络已覆盖31个省市自治区和直辖市超过6000家医院及视光中心 [1] - 海外市场，公司的销售网络覆盖欧洲、亚洲和澳洲，产品已出口至涵盖德国、法国、意大利、英国等30余个国家 [1] 财务数据 - 2024Q1-Q3营业收入10.75亿元，同比增长60.94%；归母净利润3.18亿元，同比增长26.04% [1] - 2024Q3营业收入3.90亿元，同比增长49.11%；归母净利润1.10亿元，同比增长23.38% [1] - 预计2024-2026年公司营收分别为13.92、18.90、24.53亿元，分别同比增长46.3%、35.8%、29.8%；归母净利润分别为3.93、5.13、6.63亿元，分别同比增长29.3%、30.5%、29.4% [1] - 2024Q3毛利率为63.95%，同比下降14.99个百分点 [1] - 2024Q3销售费用率11.25%，同比下降8.55个百分点；管理费用率11.18%，同比下降0.13个百分点；研发费用率7.82%，同比下降1.01个百分点 [1]