报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价59.73元 [4] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，前三季度营业收入193.52亿元，同比增长36.7%；归母净利润22.34亿元，同比增长39.9%；扣非归母净利润20.23亿元，同比增长34.8% [1] - 3季度毛利率环比改善，费用率略有下降，毛利率同比下降主要系原材料价格波动、人力成本上升及新工厂产能爬坡所致 [1] - 平台化战略持续推进，热管理及汽车电子业务快速增长，汽车电子业务实现放量 [1] - 国内外产能有序推进，加速迈向海外市场，北美墨西哥产业园一期项目预计2024年上半年投产 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 前三季度营业收入193.52亿元，同比增长36.7%；归母净利润22.34亿元，同比增长39.9%；扣非归母净利润20.23亿元，同比增长34.8% [1] - 3季度营业收入71.30亿元，同比增长42.9%，环比增长9.1%；归母净利润7.78亿元，同比增长54.6%，环比减少4.1%；扣非归母净利润7.27亿元，同比增长53.7%，环比增长4.0% [1] 毛利率与费用率 - 前三季度毛利率21.2%，同比下降1.4个百分点；3季度毛利率20.9%，同比下降1.8个百分点，环比提升0.5个百分点 [1] - 前三季度期间费用率8.7%，同比下降0.9个百分点，管理费用率和研发费用率分别同比下降0.5和0.6个百分点 [1] 业务增长 - 三季度公司减震器、内饰功能件、底盘系统、热管理系统、汽车电子业务分别实现营收11.74、21.16、22.25、5.84、5.83亿元，分别同比增长9.5%、28.8%、36.1%、47.8%、1357.5% [1] - 公司持续加大研发投入，智能座舱、线控制动IBS与线控转向EPS、空气悬架等项目逐步量产 [1] 产能与海外市场 - 杭州湾产业园八期建设完工，安徽淮南工厂和浙江湖州工厂陆续投产，杭州湾九期预计年底完工 [1] - 北美墨西哥产业园一期项目预计2024年上半年投产，二期项目于三季度投产 [1] 盈利预测 - 预测2024-2026年归母净利润为30.56、37.29、46.93亿元，目标价59.73元，维持买入评级 [1]