报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5][10] 报告的核心观点 - 亚太科技2024Q1 - Q3归母净利润同比下降12%，营收增长但利润受多种因素影响下滑，产销量稳步提升，青海民和低碳铝棒项目进展顺利，有望降低成本和降碳，股票激励计划部分限售期已解除，未来成长空间广阔 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024Q1 - Q3营收54.9亿元，同比+12.2%，归母净利润3.5亿元，同比 - 11.8%，扣非归母净利润3.4亿元，同比 - 5.6%；2024Q3营收19.1亿元，同比+2.1%，环比+1.8%，归母净利润1.04亿元，同比 - 37.9%，环比 - 15.8%，扣非归母净利润1.0亿元，同比 - 29.6%，环比 - 17.5% [1][7] - 预计2024 - 2026年营业收入为78.5/91.1/105.6亿元，归母净利润分别为4.71/5.87/7.70亿元，同比增速 - 16.7/24.5/31.3%，摊薄EPS分别为0.38/0.47/0.62元，当前股价对应PE为14.8/11.9/9.1X [3][10] 产销量情况 - 今年前三季度，铝挤压材及零部件销量19.01万吨，同比增长4.17% [2][7] 减利因素 - 汽车铝挤压材降价压力致加工费变化；亚通科技生产事故影响产销，外采铝棒增加成本；可转债计提利息费用使财务费用增加 [2][7] 项目进展 - 青海民和的低碳铝棒项目进展顺利，2024年底建成投产，将降低原材料成本并实现产品降碳 [2][7] 股票激励计划 - 去年3季度施行的股票激励计划，第一个限售期满，2023年扣非归母净利润超20%增速满足条件解除限售；第二个限售期解除条件是2024年扣非归母净利润在2022年基础上增长40%，测算约5.8亿元 [2][8] 财务预测与估值 - 给出2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标，如营收、利润、毛利率、ROE、P/E等 [4][11]