报告公司投资评级 - 投资评级：买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024Q3营收同环比双增，盈利能力环比修复，维持"买入"评级[2] - 各领域全面布局多点开花，夯实未来增长之基[3] 根据相关目录分别进行总结 公司2024Q3业绩表现 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入234.87亿元，同比+14.82%；归母净利润19.74亿元，同比+7.05%；扣非归母净利润19.29亿元，同比+8.89%；毛利率20.47%，同比+0.18pcts，净利率8.40%，同比-0.61pcts[2] - 2024Q3营收实现103.6亿元，同比+16.14%，环比+60.89%；归母净利润11.90亿元，同比+15.26%，环比+314.66%；扣非归母净利润11.73亿元，同比+13.71%，环比+365.37%；毛利率23.62%，同比+0.78pcts，环比+8.14pcts[2] 未来盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润为35.52/44.17/48.62亿元，对应EPS为1.53/1.91/2.10元，当前股价对应PE为23.9/19.2/17.5倍[2] 各领域布局 - 通讯电子及消费电子领域：公司把握AI终端产品带来的市场机遇，加大研发创新，提前做好相关技术布局，加快推进注安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目[3] - 车用产品的开发领域：2024年上半年，公司雷达运算板与自动驾驶域控制板产品持续放量成长，相关产品已与多家国内tire1厂商展开合作，同时取得了国际级tire1客户的认证通过，预计下半年开始量产出货[3] - 服务器领域：得益于AI服务器出货量成长显著，2024年上半年公司相关业务产品显著成长，公司积极把握AI服务器市场发展机遇，推动淮安园区与国内外服务器大厂的合作，加快泰国园区建设进程，泰国园区一期计划投资2.5亿美金，预计2025年下半年认证打样[3] 财务摘要和估值指标 - 2022A-2026E营业收入分别为36,211/32,066/37,097/42,136/44,488百万元，YOY分别为8.7/-11.4/15.7/13.6/5.6%；归母净利润分别为5,012/3,287/3,552/4,417/4,862百万元，YOY分别为51.1/-34.4/8.1/24.4/10.1%；毛利率分别为24.0/21.3/21.6/22.6/22.7%；净利率分别为13.8/10.3/9.6/10.5/10.9%；EPS分别为2.16/1.42/1.53/1.91/2.10元；P/E分别为17.0/25.9/23.9/19.2/17.5倍；P/B分别为3.0/2.9/2.7/2.4/2.2倍[4] 公司信息更新 - 当前股价36.65元，一年最高最低价分别为43.58/15.92元，总市值849.75亿元，流通市值844.96亿元，总股本23.19亿股，流通股本23.05亿股，近3个月换手率52.06%[5]