投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现总收入81.50亿元，同比下降0.54%，归母净利润4.74亿元，同比增长24.37%，扣非归母净利润5.07亿元，同比增长29.50% [1] - 2024Q3单季公司实现总收入27.85亿元，同比下降3.82%，归母净利润1.77亿元，同比增长22.92%，扣非归母净利润1.93亿元，同比增长19.73% [1] - 公司拟派发中期股息，每股拟派发现金红利0.035元（含税），分红金额占上半年归母净利的比例为10.16% [1] 财务表现 - 2024年前三季度公司毛利率为29.09%，同比提升1.67个百分点，归母净利率为5.81%，同比提升1.16个百分点 [3] - 2024Q3公司毛利率为28.83%，同比提升2.40个百分点，归母净利率为6.36%，同比提升1.38个百分点 [3] - 2024年前三季度公司销售费用率为15.83%，同比提升0.77个百分点，24Q3公司销售费用率为15.27%，同比提升1.30个百分点 [3] 业务表现 - 2024Q3公司核心品类低温鲜奶、低温酸奶同比实现双位数增长，常温品类表现相对疲软，有中低个位数的下滑 [2] - 2024Q3公司华东子公司收入实现双位数增长，西部公司收入有所承压 [2] - 2024年前三季度唯品公司收入延续同比双位数增长的趋势，Q3业绩较上半年表现更好 [2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.41/6.54/7.70亿元，增速25.59%/20.94%/17.66% [4] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为109.95/116.82/124.15亿元，增速0.07%/6.24%/6.28% [5] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.63/0.76/0.89元 [5]