报告投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩有降有升，营收和归母净利润同比下降，扣非归母净利润同比增长，考虑到前三季度业绩及电量、电价情况，下调盈利预测[1][3] - Q3煤机上网电量同比基本持平，风光电量快速增长，公司境内单位燃料成本同比下降，前三季度公司平均上网结算电价同比下降，量增而价降导致营收下降，但成本下降使得净利率同比提高[2][3] - 前三季度公司新增可控发电装机容量，其中风电和光伏占比较大，随着风光项目建设的持续推进，公司清洁能源业务对业绩贡献有望持续增长[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 报告给出了公司2022 - 2026年的财务数据预测，包括营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等多项指标[5] - 列出了公司2022 - 2026年资产负债表和利润表中的各项数据，如货币资金、应收票据及应收账款、营业成本、营业税金及附加等，同时给出了主要财务比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面的比率[8] 公司运营方面 - 前三季度累计完成上网电量同比增长，单三季度完成上网电量同比增长，主要是迎峰度夏期间用电需求增加，火电电量增长及新能源电量增加所致[2] - 前三季度公司新增可控发电装机容量，其中火电、风电、光伏各有新增，截至2024年9月30日，公司可控发电装机容量为140.7GW，且资本支出计划中风电和太阳能占比达81%[4]