报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司已建立了"系列全、品种多"的眼科药物产品体系 [5] - 公司的产品环孢素滴眼液(II)是中国首个获批上市的用于干眼症的环孢素眼用制剂 [5] - 公司获得硫酸阿托品滴眼液注册证书,目前国内尚无近视相关适应症的同类产品上市,该产品有效期截至2029年3月4日,具备较强的先发优势,目前处于快速放量阶段 [5] - 公司眼科产品持续迭代,2024年10月,硫酸阿托品滴眼液(0.02%/0.04%)获得III期临床试验总结报告 [5] 财务数据总结 - 2024Q1-3公司收入14.39亿元,同比增长30.27%;归母净利润2.91亿元,同比增长59.47% [4] - 2024Q1-3毛利率78.38%,同比增加0.80个百分点;净利率20.20%,同比增加3.70个百分点 [4] - 2024-2026年公司预测归母净利润分别为4.40、8.07、13.24亿元,EPS为2.52、4.63、7.59元 [4][6] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为20.58、37.07、59.18亿元,同比增长分别为40.2%、80.1%、59.6% [6] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为79.7%、79.9%、80.0% [6] - 公司2024-2026年净利率预计分别为21.4%、21.8%、22.4% [6] - 公司2024-2026年ROE预计分别为25.1%、34.2%、38.5% [6]