报告公司投资评级 - 维持“增持”评级[5] 报告的核心观点 - 受市场短期影响境内业务承压但毛利率同比提升盈利能力增强境外业务持续增长新兴业务持续发力且盈利能力同比提升[1][3] - 境内业务主要是两轮车智能化终端受市场短期影响导致公司整体营收下降但随着政策助力和消费需求后续两轮车业务有望回暖[2] - 公司积极探索多领域为全球客户提供整体解决方案及配套产品持续降本增效开拓营销渠道中长期有望持续受益[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度实现营收6.94亿元同比增长6.51%归母净利润1.34亿元同比增长36.39%扣非归母净利润1.24亿元同比增长18.30%24Q3单季度营收利润同比下滑[1] - 前三季度境外营收6.69亿元同比增长9.48%境内收入2489万元同比下降38.37%[2] - 前三季度冷链相关产品营收8300多万元同比增长约27%[3] - 预计公司24 - 26年归母净利润为2.28/3.00/3.78亿元对应PE为28/21/17X[3] - 给出2022 - 2026年的营业收入增长率EBITDA归属母公司净利润增长率等数据[4] - 2024年前三季度综合毛利率为42.51%同比提升1.76个百分点[3] - 给出2022 - 2026年的净利率等各项财务比率数据[9] [1][2][3][4][9] 业务发展方面 - 境内两轮车业务受市场影响但随着政策和需求有望回暖且公司已推出多款两轮车智能产品并拟与多厂合作[2] - 新兴业务如冷链相关产品持续发展且公司重视销售和研发[3] - 公司会探索人工智能物联网等领域开拓营销渠道中长期随着物联网设备增长有望受益[3] [2][3]