报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司三季度收入与盈利双位数下滑,主要系地产竣工与销售大幅下滑、宏观经济环境影响 [1] - 公司坚持多品牌、全品类、全渠道战略,在政企双补政策下预计Q4前端接单有望回暖 [1] - 前三季度米兰纳品牌表现优异,收入同比增长14.9% [1] - 整装渠道高增长,集成整装事业部合作装企数量达277个,覆盖全国196个城市及区域 [1] - 公司毛利率小幅下滑,费用控制优异,盈利能力稳定 [1] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业收入110.63亿元,同比下降5.2% [2] - 2024年公司预计实现归母净利润12.71亿元,同比增长0.8% [2] - 公司2024-2026年预计每股收益分别为1.32元、1.46元、1.70元 [2] - 公司2024-2026年预计EBIT Margin分别为15.5%、16.0%、17.0% [2] - 公司2024-2026年预计ROE分别为17.0%、17.7%、19.4% [2] 估值情况 - 公司2024年预计市盈率14.3倍,低于同行业可比公司 [8] - 公司2024年预计市净率2.44倍,低于同行业可比公司 [8] - 公司2024年预计EV/EBITDA为11.5倍,低于同行业可比公司 [8]