报告评级 - 维持增持评级,下调目标价至14.04元 [2] 三季度业绩分析 - 2024年三季度公司实现营收179.24亿元,同比增长11.91%,环比增长6.56% [1] - 2024年三季度实现归母净利润1.41亿元,同比下降65.42%,环比下降57.23% [1] - 三季度毛利率和净利率分别为5.61%和1.52%,同比下降0.12%和0.24% [1] - 三季度业绩略低于预期,主要受三季度高温天气影响长丝产销,以及油价下滑导致PTA板块承压 [1][2] 产销情况 - 三季度POY/FDY/DTY销量分别为148/39/20万吨,环比增长18.8%/4.3%/5.2% [2] - POY/FDY/DTY价差同比增长8.55%/2.69%/5.65%,环比增长17.27%/13.70%/11.07% [2] 行业展望 - 预计冬季国内外刚需补库需求将带动需求回升 [2] - 行业格局向好,龙头企业强者恒强,行业集中度进一步提升 [2] - 公司积极回购股票增加市场信心,截至8月底已累计回购1472万股 [2] 风险提示 - 下游需求不及预期 - 油价大幅波动 [2]