报告投资评级 - 报告下调公司投资评级为"增持" [6] 报告核心观点 - 2024Q3公司营收/归母净利润/扣非净利润同比下降14%/72%/72% [2] - 主要原因包括:1)智能控制部件产品中水冷散热收入同比下降,视频会议系统收入同比增长;2)创新消费电子产品中雕刻机业务收入同比大幅下降,ebike和电子烟业务收入同比增长;3)汽车电子产品收入延续较快增长;4)健康环境产品收入同比下降 [3] - 2024Q3毛利率同比下降2.1个百分点至26.6%,费用率上升导致净利率同比下降7.9个百分点 [4] - 中长期看好公司现有业务稳步修复、新项目逐步放量、在研项目取得进展,预计2024-2026年归母净利润分别为2.4/3.0/4.0亿元 [5] 财务数据总结 - 2024Q1-Q3公司实现营收/归母净利润/扣非净利润25.39/1.72/1.44亿元,同比下降14%/48%/49% [2] - 2024Q3单季度实现营收/归母净利润/扣非净利润9.64/0.36/0.31亿元,同比下降14%/72%/72% [2] - 2023-2026年公司营收/归母净利润预测分别为3860/451、3389/242、4104/303、4973/399百万元 [9] - 2023-2026年公司毛利率预测分别为31%、28%、27%、28% [9] - 2023-2026年公司研发投入占营收比重维持在9%-10%左右 [5][9]