报告投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级）[4] 报告核心观点 - 报告期内，报告研究的具体公司实现营业收入和归母净利润增长，煤电盈利显著修复且新能源装机增速有望提高，气电、油气管输及参股投资等多业务板块筑底[1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务业绩 - 2024年Q1 - Q3实现营业收入223.72亿元，同比增长2.21%；实现归母净利润32.81亿元，同比增长31.05%[1] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为40.73、43.92、48.20亿元，同比增加17.75%、7.84%、9.76%，对应PE为10.43、9.67、8.81倍[5] 煤电业务 - 成本端燃料成本压力有所缓解，2024H1年公司控股电厂平均供电煤耗281.34克/千瓦时，同比下降1.6克/千瓦时；平均耗用标煤价984元/吨，同比下降163元/吨，10月煤价保持同比下滑趋势[2] - 收入端2024年前三季度完成煤电发电量313.53亿千瓦时，同比增加3.6%，单三季度完成煤电发电量121.78亿千瓦时，同比提高9.2%，煤电板块盈利有望持续修复[2] 新能源发电业务 - 截至2024Q3，新能源控股装机规模达到527.84万千瓦（含分布式项目），同比增长20.14%，占比达到30.87%，其中风电装机规模为241.78万千瓦，同比增长2.54%，光伏发电装机（含分布式）规模为286.06万千瓦，同比增长40.53%[3] - 2024年前三季度完成风电发电量40.23亿千瓦时，同比增长4.4%，光伏（含分布式）发电量24.66亿千瓦时，同比增长37.1%，未来增速有望提高[3] 其他业务 - 气电方面，2024年前三季度气电完成发电量66.96亿千瓦时，同比增长18.5%，2024H1实现毛利3.53亿元，同比基本持平；油气管输方面，2024H1该板块实现毛利3.74亿元，同比增长39.03%[4] - 公司参股投资包括火电、新能源、核电、水电等多类型企业，2024年前三季度实现投资收益14.41亿元，同比增长15.74%[5]