报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年公司营收296.19亿元同比+1.64%，归母净利润39.44亿元同比+14.04%；2025年一季度营收73.37亿元同比-9.09%，归母净利润10.11亿元同比-12.82% [1] - 2024年全年发电量提升，煤电盈利边际改善显著；2025Q1发电量下滑，公允价值变动净收益下降致业绩承压 [1][2] - 公司绿电持续扩张，股利支付率近年处较高水平；维持盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为40.24/42.39/43.70亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年营收296.19亿元同比+1.64%，归母净利润39.44亿元同比+14.04%；2025年一季度营收73.37亿元同比-9.09%，归母净利润10.11亿元同比-12.82% [1] 发电量与盈利情况 - 2024年完成发电量586.23亿千瓦时同比+6.4%，新能源板块发电提升受益于装机容量扩张，煤电燃料成本下降盈利边际改善，毛利率同比+4.89pct达15.57%，公允价值变动净收益增3.60亿元 [1] - 2025Q1完成发电量144.26亿千瓦时同比-7.2%，上网电价均价下降，动力煤价格下行有望对冲影响，业绩下降因公允价值变动净收益同比-1.5亿元 [2] 绿电扩张与股利情况 - 2025Q1投产海南海上风电60万千瓦项目，取得新疆塔城335万千瓦风电、光伏项目建设指标等；2024年拟派发红利22.02亿元，占归母净利润比例55.84%，股息率5.1% [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润40.24/42.39/43.70亿元，折合EPS分别为0.82/0.87/0.89元，对应PE为11/10/10倍 [3] 财务报表数据 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2023 - 2027E各指标数据，如营业收入、营业成本、经营活动现金流等 [10][11] 公司指标情况 - 盈利能力指标如毛利率、ROE等，偿债能力指标如资产负债率、流动比率等，费用率、每股指标、估值指标等在2023 - 2027E有相应表现 [12][13]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年归母净利润同增14%，分红率55.84%，业绩稳健增长且分红率维持高位；2024年发电量同增6.4%，火电利用小时数提升、风光装机成长；燃料成本下降，优质地区电价有支撑，火电板块盈利有望持续提升；2025Q1归母净利润同降13%，受公允价值变动与发电量影响；维持2025 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|29,142|29,619|28,512|28,760|28,862| |同比（%）|3.36|1.64|(3.74)|0.87|0.35| |归母净利润（百万元）|3,459|3,944|4,052|4,144|4,301| |同比（%）|219.52|14.04|2.72|2.28|3.77| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.71|0.81|0.83|0.85|0.88| |P/E（现价&最新摊薄）|12.48|10.94|10.65|10.42|10.04|[1] 市场数据 - 收盘价8.82元；一年最低/最高价7.10/9.67元；市净率1.18倍；流通A股市值43,033.14百万元；总市值43,165.92百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产7.48元；资产负债率53.15%；总股本4,894.09百万股；流通A股4,879.04百万股 [6] 相关研究 - 2024年公司实现营业收入296.19亿元，同比增长1.64%；归母净利润39.44亿元，同比增长14.04%；扣非归母净利润34.78亿元，同比增长12.77%；拟分配现金红利22.02亿元，分红率55.84%，股息率(TTM)5.1% [7] - 2024年煤电完成发电量416.05亿千瓦时，同增3.5%，煤电利用小时数4953小时，同增150小时；气电完成84.42亿千瓦时，同增17.6%，气电利用小时数2464小时，同增337小时；风电完成54.81亿千瓦时，同增4.3%；光伏及分布式完成30.94亿千瓦时，同增24.9%；风电/光伏利用小时数2232/1058小时，同比下降31/117小时；截至2024/12/31，控股装机容量1795.5万千瓦，同比增长5.95%，其中煤电840万千瓦，气电343万千瓦，风电283万千瓦，同增44万千瓦，光伏244万千瓦，同增31万千瓦 [7] - 2024年公司实现毛利润57.8亿元，同比+18.8%；煤电毛利润20.9亿元，同比+49.6%；气电毛利润7.7亿元，同比+2.0%；风电毛利润14.8亿元，同比+5.9%；光伏毛利润5.1亿元，同比+12.8%；2024年燃煤成本、天然气成本同比下降3.17%/1.98%；2025年以来煤炭成本加速下行 [7] - 2025年一季度公司实现营业收入73.37亿元，同减9.09%；归母净利润10.11亿元，同减12.82%；扣非归母净利润8.71亿元，同减2.27%；2025Q1公允价值变动净收益为1.69亿元；2025Q1公司发电量144.26亿千瓦时，同减7.2%；其中煤电99.02亿千瓦时，同减12.5%，气电22.04亿千瓦时，同增3.9%，风电16.00亿千瓦时，同增5.6%，光伏及分布式发电7.20亿千瓦时，同增22.0% [7] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|27,482|30,732|32,559|35,638| |非流动资产（百万元）|74,184|75,035|75,471|75,675| |资产总计（百万元）|101,666|105,766|108,030|111,314| |流动负债（百万元）|27,070|24,732|24,787|24,758| |非流动负债（百万元）|28,671|31,222|30,722|31,222| |负债合计（百万元）|55,741|55,953|55,508|55,980| |归属母公司股东权益（百万元）|37,766|40,795|42,625|44,524| |少数股东权益（百万元）|8,159|9,018|9,897|10,809| |所有者权益合计（百万元）|45,925|49,813|52,522|55,334| |负债和股东权益（百万元）|101,666|105,766|108,030|111,314| |营业总收入（百万元）|29,619|28,512|28,760|28,862| |营业成本(含金融类)（百万元）|23,812|22,266|22,418|22,324| |税金及附加（百万元）|302|228|234|227| |销售费用（百万元）|6|6|6|6| |管理费用（百万元）|998|997|981|999| |研发费用（百万元）|22|18|18|19| |财务费用（百万元）|1,097|985|965|941| |其他收益（百万元）|221|228|230|231| |投资净收益（百万元）|1,601|1,337|1,339|1,350| |公允价值变动（百万元）|461|100|100|100| |减值损失（百万元）|9|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|5,542|5,677|5,807|6,026| |营业外净收支（百万元）|10|0|0|0| |利润总额（百万元）|5,552|5,677|5,807|6,026| |所得税（百万元）|767|766|784|814| |净利润（百万元）|4,785|4,911|5,023|5,213| |少数股东损益（百万元）|840|859|879|912| |归属母公司净利润（百万元）|3,944|4,052|4,144|4,301| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.81|0.83|0.85|0.88| |EBIT（百万元）|4,708|6,662|6,773|6,967| |EBITDA（百万元）|8,483|10,540|11,066|11,493| |毛利率(%)|19.61|21.91|22.05|22.65| |归母净利率(%)|13.32|14.21|14.41|14.90| |收入增长率(%)|1.64|(3.74)|0.87|0.35| |归母净利润增长率(%)|14.04|2.72|2.28|3.77| |经营活动现金流（百万元）|7,164|8,539|9,067|9,460| |投资活动现金流（百万元）|(4,736)|(3,393)|(3,391)|(3,380)| |筹资活动现金流（百万元）|(379)|(1,522)|(4,043)|(3,130)| |现金净增加额（百万元）|2,050|3,625|1,633|2,950| |折旧和摊销（百万元）|3,775|3,877|4,293|4,526| |资本开支（百万元）|(6,013)|(4,730)|(4,730)|(4,730)| |营运资本变动（百万元）|(745)|(49)|(40)|(57)| |每股净资产(元)|7.27|7.64|8.01|8.40| |最新发行在外股份（百万股）|4,894|4,894|4,894|4,894| |ROIC(%)|4.92|6.67|6.52|6.51| |ROE - 摊薄(%)|10.44|9.93|9.72|9.66| |资产负债率(%)|54.83|52.90|51.38|50.29| |P/E（现价&最新股本摊薄）|10.94|10.65|10.42|10.04| |P/B（现价）|1.21|1.15|1.10|1.05|[8]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年归母净利润同增14%，分红率55.84%，业绩稳健增长且分红率维持高位；2024年发电量同增6.4%，火电利用小时数提升、风光装机成长；燃料成本下降，优质地区电价有支撑，火电板块盈利有望持续提升；2025Q1归母净利润同降13%，受公允价值变动与发电量影响；维持2025 - 2027年盈利预测，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|29,142|29,619|28,512|28,760|28,862| |同比（%）|3.36|1.64|-3.74|0.87|0.35| |归母净利润（百万元）|3,459|3,944|4,052|4,144|4,301| |同比（%）|219.52|14.04|2.72|2.28|3.77| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.71|0.81|0.83|0.85|0.88| |P/E（现价&最新摊薄）|12.48|10.94|10.65|10.42|10.04|[1] 市场数据 - 收盘价8.82元；一年最低/最高价7.10/9.67元；市净率1.18倍；流通A股市值43,033.14百万元；总市值43,165.92百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产7.48元；资产负债率53.15%；总股本4,894.09百万股；流通A股4,879.04百万股 [6] 相关研究 - 2024年公司实现营业收入296.19亿元，同比增长1.64%；归母净利润39.44亿元，同比增长14.04%；扣非归母净利润34.78亿元，同比增长12.77%；拟分配现金红利22.02亿元，分红率55.84%，股息率(TTM)5.1% [7] - 2024年煤电完成发电量416.05亿千瓦时，同增3.5%，煤电利用小时数4953小时，同增150小时；气电完成84.42亿千瓦时，同增17.6%，气电利用小时数2464小时，同增337小时；风电完成54.81亿千瓦时，同增4.3%；光伏及分布式完成30.94亿千瓦时，同增24.9%；风电/光伏利用小时数2232/1058小时，同比下降31/117小时；截至2024/12/31，控股装机容量1795.5万千瓦，同比增长5.95%，其中煤电840万千瓦，气电343万千瓦，风电283万千瓦，光伏244万千瓦 [7] - 2024年公司实现毛利润57.8亿元，同比+18.8%；煤电毛利润20.9亿元，同比+49.6%；气电毛利润7.7亿元，同比+2.0%；风电毛利润14.8亿元，同比+5.9%；光伏毛利润5.1亿元，同比+12.8%；2024年燃煤成本、天然气成本同比下降3.17%/1.98%，2025年以来煤炭成本加速下行 [7] - 2025年一季度公司实现营业收入73.37亿元，同减9.09%；归母净利润10.11亿元，同减12.82%；扣非归母净利润8.71亿元，同减2.27%；2025Q1公允价值变动净收益为1.69亿元；2025Q1公司发电量144.26亿千瓦时，同减7.2%，其中煤电99.02亿千瓦时，同减12.5%，气电22.04亿千瓦时，同增3.9%，风电16.00亿千瓦时，同增5.6%，光伏及分布式发电7.20亿千瓦时，同增22.0% [7] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|27,482|30,732|32,559|35,638| |非流动资产（百万元）|74,184|75,035|75,471|75,675| |资产总计（百万元）|101,666|105,766|108,030|111,314| |流动负债（百万元）|27,070|24,732|24,787|24,758| |非流动负债（百万元）|28,671|31,222|30,722|31,222| |负债合计（百万元）|55,741|55,953|55,508|55,980| |归属母公司股东权益（百万元）|37,766|40,795|42,625|44,524| |少数股东权益（百万元）|8,159|9,018|9,897|10,809| |所有者权益合计（百万元）|45,925|49,813|52,522|55,334| |负债和股东权益（百万元）|101,666|105,766|108,030|111,314| |营业总收入（百万元）|29,619|28,512|28,760|28,862| |营业成本(含金融类)（百万元）|23,812|22,266|22,418|22,324| |税金及附加（百万元）|302|228|234|227| |销售费用（百万元）|6|6|6|6| |管理费用（百万元）|998|997|981|999| |研发费用（百万元）|22|18|18|19| |财务费用（百万元）|1,097|985|965|941| |其他收益（百万元）|221|228|230|231| |投资净收益（百万元）|1,601|1,337|1,339|1,350| |公允价值变动（百万元）|461|100|100|100| |减值损失（百万元）|9|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|5,542|5,677|5,807|6,026| |营业外净收支（百万元）|10|0|0|0| |利润总额（百万元）|5,552|5,677|5,807|6,026| |所得税（百万元）|767|766|784|814| |净利润（百万元）|4,785|4,911|5,023|5,213| |少数股东损益（百万元）|840|859|879|912| |归属母公司净利润（百万元）|3,944|4,052|4,144|4,301| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.81|0.83|0.85|0.88| |EBIT（百万元）|4,708|6,662|6,773|6,967| |EBITDA（百万元）|8,483|10,540|11,066|11,493| |毛利率(%)|19.61|21.91|22.05|22.65| |归母净利率(%)|13.32|14.21|14.41|14.90| |收入增长率(%)|1.64|-3.74|0.87|0.35| |归母净利润增长率(%)|14.04|2.72|2.28|3.77| |经营活动现金流（百万元）|7,164|8,539|9,067|9,460| |投资活动现金流（百万元）|-4,736|-3,393|-3,391|-3,380| |筹资活动现金流（百万元）|-379|-1,522|-4,043|-3,130| |现金净增加额（百万元）|2,050|3,625|1,633|2,950| |折旧和摊销（百万元）|3,775|3,877|4,293|4,526| |资本开支（百万元）|-6,013|-4,730|-4,730|-4,730| |营运资本变动（百万元）|-745|-49|-40|-57| |每股净资产(元)|7.27|7.64|8.01|8.40| |最新发行在外股份（百万股）|4,894|4,894|4,894|4,894| |ROIC(%)|4.92|6.67|6.52|6.51| |ROE - 摊薄(%)|10.44|9.93|9.72|9.66| |资产负债率(%)|54.83|52.90|51.38|50.29| |P/E（现价&最新股本摊薄）|10.94|10.65|10.42|10.04| |P/B（现价）|1.21|1.15|1.10|1.05|[8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 申能股份2024年年报及2025年一季报显示2024年营收和归母净利同比增长但2025Q1业绩短期承压 多元化业务助力业绩增长 未来海风成长性充足 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营收296.19亿元 同比+1.64%；归母净利39.44亿元 同比+14.04%；扣非归母净利润34.78亿元 同比+12.77% 再创历史新高 [1] - 24Q4公司收入72.47亿元 同比-0.08%；归母净利6.64亿元 同比-30.54%；扣非归母净利润5.4亿元 同比-11.11% [1] - 2025Q1实现收入73.37亿元 同比-9.09%；归母净利润10.11亿元 同比-12.82%；扣非归母净利润8.71亿元 同比-2.27% [1] 公司业务发展情况 - 煤电+气电+油气+核电+新能源+抽蓄多能源平行发展 2024年发电量491.24亿千瓦时 同比增长6.84% 上网电量472.25亿千瓦时 同比增长6.96% 上网电价479.29元/兆瓦时 截至2024年末 控股装机容量为1795.5万千瓦 同比增加5.95% [2] - 25Q1煤电发电量99.02亿千瓦时 同比-12.5% 气电22.04亿千瓦时 同比+3.9% 风电16.00亿千瓦时 同比+5.6%；光伏7.20亿千瓦时 同比+22.0% 25Q1公司上网电量137.27亿千瓦时 上网电价均价0.501元/千瓦时（含税） 同比下降2.2分/千瓦时 [2] - 布局新疆大基地项目 已获取新疆塔城335万千瓦风光建设指标 其中200万光伏拟2025年投运 135万风电拟2026年投运 另有140万千瓦风电项目正在积极推进备案工作 [3] - 推进海南60万千瓦海风项目 积极推进海南CZ2项目建设 该项目总装机容量120万千瓦 一期60万千瓦正在推进 拟2025年6月投产 [3] 盈利预测与财务指标 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 29,619 | 30,310 | 31,723 | 32,647 | | 增长率（%） | 1.6 | 2.3 | 4.7 | 2.9 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 3,944 | 4,067 | 4,403 | 4,560 | | 增长率（%） | 14.0 | 3.1 | 8.3 | 3.6 | | 每股收益（元） | 0.81 | 0.83 | 0.90 | 0.93 | | PE | 11 | 11 | 10 | 9 | | PB | 1.1 | 1.1 | 1.0 | 1.0 | [5] 公司财务报表数据预测汇总 | [TABLE_FINANCE] 利润表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 主要财务指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 29,619 | 30,310 | 31,723 | 32,647 | 成长能力（%） | | | | | | 营业成本 | 23,812 | 24,529 | 25,029 | 25,438 | 营业收入增长率 | 1.64 | 2.33 | 4.66 | 2.91 | | 营业税金及附加 | 302 | 273 | 286 | 294 | EBIT 增长率 | 6.06 | 0.52 | 12.22 | 8.93 | | 销售费用 | 6 | 6 | 6 | 7 | 净利润增长率 | 14.04 | 3.11 | 8.25 | 3.58 | | 管理费用 | 998 | 758 | 1,079 | 1,110 | 盈利能力（%） | | | | | | 研发费用 | 22 | 12 | 13 | 13 | 毛利率 | 19.61 | 19.07 | 21.10 | 22.08 | | EBIT | 4,708 | 4,733 | 5,311 | 5,786 | 净利润率 | 16.15 | 16.36 | 17.35 | 17.91 | | 财务费用 | 1,097 | 1,179 | 1,195 | 1,335 | 总资产收益率 ROA | 3.88 | 3.77 | 3.84 | 3.80 | | 资产减值损失 | 0 | -20 | -20 | -20 | 净资产收益率 ROE | 10.44 | 10.19 | 10.44 | 10.47 | | 投资收益 | 1,601 | 1,588 | 1,638 | 1,688 | 偿债能力 | | | | | | 营业利润 | 5,542 | 5,706 | 6,331 | 6,725 | 流动比率 | 1.02 | 1.29 | 1.35 | 1.41 | | 营业外收支 | 10 | -5 | -5 | -5 | 速动比率 | 0.96 | 1.24 | 1.29 | 1.35 | | 利润总额 | 5,552 | 5,701 | 6,326 | 6,720 | 现金比率 | 0.52 | 0.80 | 0.81 | 0.84 | | 所得税 | 767 | 741 | 822 | 874 | 资产负债率（%） | 54.83 | 54.66 | 54.40 | 54.15 | | 净利润 | 4,785 | 4,960 | 5,503 | 5,847 | 经营效率 | | | | | | 归属于母公司净利润 | 3,944 | 4,067 | 4,403 | 4,560 | 应收账款周转天数 | 122.63 | 111.00 | 111.00 | 111.00 | | EBITDA | 8,483 | 8,224 | 9,459 | 10,191 | 存货周转天数 | 18.19 | 15.00 | 15.00 | 15.00 | | 资产负债表（百万元） | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | 每股指标（元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 其他流动资产 | 2,116 | 2,257 | 2,561 | 2,863 | 估值分析 | | 非流动资产合计 | 74,184 | 73,888 | 80,081 | 84,365 | | | 资产合计 | 101,666 | 108,008 | 114,711 | 119,983 | | | 资料来源：公司公告、民生证券研究院预测 | | | | | | [7]

核心观点 2024 年公司实现营业收入296.19 亿元，同比增加1.64%，主要系发售电量同比上升所致； 归母净利润 39.44 亿元，同比增加14.04%，主要系煤价下行后煤电业绩改善。2024Q1 营收73.37亿元，同比减少 9.09%，主要系发电量减少所致；归母净利润10.11亿元，同比减少12.82%，主要系售电量减少及投资收 益同比减少。 截至2024 年底，公司控股装机容量为1795.5 万千瓦，同比增加5.95%，其中公司新能源控股装机容量 612.96 万千瓦，占公司控股装机容量的34.1%。2024 年公司完成发电量586.23 亿千瓦时，同比增加 6.4%。公司2024 年公司现金分红22.02 亿元，股利支付率为55.84%，对应股息率为4.74%，高分红高股 息优势明显。 我们预期公司2025 年至2027 年归母净利润分别为43.73 亿元、46.03 亿元、46.91 亿，维持"买入"评级。 事件 简评 高分红高股息优势明显，维持"买入"评级 公司加快绿色低碳发展步伐，海南CZ2 项目实现首批风机并网，新疆大基地项目实现突破，市内海上 风电项目取得重要进展。2024 年公司现金 ...

财务分配 - 公司拟每10股派发现金红利4.50元（含税），合计拟分配现金红利22.02亿元（含税）[6] - 公司拟以总股本扣除回购专用账户股份数量后，每10股派发现金红利4.5元（含税），截至2024年12月31日，拟分配现金红利22.02亿元（含税）[121] - 现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为56.27%[125] - 最近三个会计年度累计现金分红金额49.46亿元，年均净利润28.28亿元，现金分红比例为174.85%[126] 整体财务关键指标 - 2024年营业收入296.19亿元，同比增长1.64% [21] - 2024年归属于上市公司股东的净利润39.44亿元，同比增长14.04% [21] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润34.78亿元，同比增长12.77% [21] - 2024年经营活动产生的现金流量净额71.64亿元，同比下降2.46% [21] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产377.66亿元，同比增长12.61% [21] - 2024年末总资产1016.66亿元，同比增长7.91% [22] - 2024年末总股本48.94亿股，同比下降0.005% [22] - 2024年基本每股收益0.803元/股，同比增长13.10% [23] - 2024年加权平均净资产收益率11.33%，较上年增加0.58个百分点 [23] - 2024年公司实现营业收入296.19亿元、净利润39.44亿元，再创历史新高[34] - 2024年公司实现营业收入296.19亿元，同比增加1.64%；归属于上市公司股东的净利润39.44亿元，同比增加14.04%；基本每股收益0.803元/股；加权平均净资产收益率11.33%[46] - 2024年公司营业成本238.12亿元，同比增加0.21%；销售费用627.89万元，同比减少1.37%；管理费用9.98亿元，同比增加5.30%；财务费用10.97亿元，同比减少7.38%；研发费用2174.65万元，同比增加28.35%[48] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额71.64亿元，同比减少2.46%；投资活动产生的现金流量净额 -47.36亿元，同比增加43.01%；筹资活动产生的现金流量净额 -3.79亿元，同比减少88.05%[48] - 2024年非经常性损益合计4.66亿元，2023年为3.74亿元，2022年为2.52亿元[27][28] - 2024年收到的税费返还8811.63万元，较2023年减少63.21%[58] - 2024年购建长期资产支付现金601.61亿元，较2023年增加53.74%[58] - 2024年投资支付现金1.52亿元，较2023年减少76.79%[58] - 2024年吸收投资收到现金223.39亿元，较2023年增加9286.33%[58] - 2024年分配股利等支付现金343.09亿元，较2023年增加66.96%[58] - 在建工程期末余额59.61亿元，较上期增加120.70%，主要系海南新能源基建投资增加所致[60] - 公司收入226.22亿元，上年同期218.76亿元，变动比例3.41%[66] - 公司总成本183.14亿元，占比76.91%，上年同期178.60亿元，占比75.16%，变动比例2.54%[66] - 2024年度母公司实现净利润22.34亿元，扣除10%法定盈余公积后，当年可供股东分配利润20.11亿元，年末累积可供股东分配利润余额35.68亿元[120] 分季度财务数据 - 第一至四季度营业收入分别为80.71亿元、56.09亿元、86.93亿元、72.47亿元[25] - 第一至四季度归属上市公司股东的净利润分别为11.59亿元、10.32亿元、10.90亿元、6.64亿元[25] - 第一至四季度经营活动产生的现金流量净额分别为22.70亿元、21.85亿元、16.76亿元、10.34亿元[26] 非经常性损益及其他收支 - 碳排放交易涉及金额 -397.57万元，增值税即征即退涉及金额6745.79万元，新能源发展专项资金涉及金额2688.80万元[30] 投资相关数据 - 非上市权益性投资和股票基金投资期初余额合计71.09亿元，期末余额合计72.29亿元，当期变动1.20亿元[32] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（不含衍生金融资产）期初数为71.0899827759亿元，本期公允价值变动损益4.6119651214亿元，本期出售/赎回金额3.4141714919亿元，期末数为72.2877764054亿元[75] 项目进展 - 2025年3月海南CZ2项目实现全容量并网[35] - 公司取得新疆塔城335万千瓦风电、光伏项目建设指标，另有140万千瓦风电项目正在推进备案[35] - 2025年1月公司获得临港1海上光伏项目建设指标[35] 装机容量情况 - 2024年末公司新能源控股装机容量612.96万千瓦，占公司控股装机容量的34.1%[40] - 公司电力供应占上海地区约三分之一，新能源装机容量占公司控股装机容量的30%[42] - 公司外高桥三发电有2台100万千瓦级机组，外高桥二发电有2台90万千瓦级机组，“平山二期”有135万千瓦机组[40][43] - 公司投资建成的发电机组大多是60万千瓦以上的大型发电机组[43] - 公司临港燃机、崇明发电、奉贤热电燃气 - 蒸汽联合循环机组气耗低、效率高[43] - 截至2024年底，公司控股装机容量为1795.5万千瓦，同比增加5.95%[66] - 公司电源装机容量合计1795.5万千瓦，其中煤电840.0万千瓦占比46.8%，气电342.6万千瓦占比19.1%，风电282.5万千瓦占比15.7%，光伏发电244.1万千瓦占比13.6%，分散式供电81.1万千瓦占比4.5%，独立储能5.3万千瓦占比0.3%[68] 业务线财务数据 - 煤电业务营业收入134.28亿元，同比增2.57%，营业成本113.37亿元，同比降3.05%，毛利率15.57%，同比增4.89个百分点[50] - 气电业务营业收入59.67亿元，同比增0.83%，营业成本51.92亿元，同比增0.66%，毛利率12.98%，同比增0.15个百分点[50] - 风电业务营业收入27.97亿元，同比增3.53%，营业成本13.14亿元，同比增0.98%，毛利率53.04%，同比增1.18个百分点[50] - 光伏发电业务营业收入11.29亿元，同比增20.45%，营业成本6.22亿元，同比增27.51%，毛利率44.86%，同比降3.05个百分点[50] - 油气管输业务营业收入33.81亿元，同比增19.87%，营业成本25.49亿元，同比增24.91%，毛利率24.61%，同比降3.04个百分点[50] - 煤炭销售营业收入28.36亿元，同比降5.85%，营业成本27.49亿元，同比降6.51%，毛利率3.09%，同比增0.69个百分点[50] - 华东地区营业收入261.71亿元，同比增5.26%，营业成本215.55亿元，同比增1.59%，毛利率17.64%，同比增2.98个百分点[51] - 华北地区营业收入4.60亿元，同比降2.57%，营业成本2.60亿元，同比增11.17%，毛利率43.42%，同比降7个百分点[51] - 华南地区营业收入0.71亿元，同比增5.28%，营业成本0.37亿元，同比降26.56%，毛利率48.09%，同比增22.5个百分点[51] - 煤电业务燃煤成本89.31亿元，占总成本37.50%，同比降3.17%[53] 客户与供应商数据 - 前五名客户销售额241.86亿元，占年度销售总额81.66%；关联方销售额57.61亿元，占年度销售总额19.45%[55] - 前五名供应商采购额87.52亿元，占年度采购总额45.23%；关联方采购额52.78亿元，占年度采购总额27.28%[56] 研发相关数据 - 本期研发投入2174.65万元，占营业收入比例0.07%[56] - 研发人员65人，占公司总人数2.45%；其中博士1人、硕士18人、本科46人[57] 发电量与售电量数据 - 上海市发电量为2540232.87万千瓦时，同比增长8.41%[63] - 火电发电量为2443400.00万千瓦时，同比增长8.37%[63] - 光伏发电量为3872.03万千瓦时，同比增长68.77%[63] - 江苏省发电量为119781.41万千瓦时，同比增长12.17%[63] - 安徽省发电量为1378280.80万千瓦时，同比增长8.16%[63] - 湖南省发电量为12936.36万千瓦时，同比增长114.04%[63] - 河北省发电量为8305.55万千瓦时，同比下降11.78%[63] - 河南省发电量为68062.02万千瓦时，同比下降4.29%[63] - 陕西省发电量为58267.39万千瓦时，同比增长36.67%[63] - 山西省发电量为45325.31万千瓦时，同比增长58.07%[63] - 公司今年发电量4912424.09万千瓦时，上年同期4597839.52万千瓦时，同比增长6.84%[64][65][66] - 公司今年上网电量4722455.63万千瓦时，上年同期4415326.19万千瓦时，同比增长6.96%[64][65][66] - 公司今年售电量4722455.63万千瓦时，上年同期4415326.19万千瓦时，同比增长6.96%[64][65][66] - 公司上网电价和售电价均为479.29元/兆瓦时[64][65][66] - 火电发电量4057200.03万千瓦时，同比增长6.09%；售电量3883800.00万千瓦时，同比增长5.80%[66] - 风电发电量541707.56万千瓦时，同比增长3.05%；售电量530541.65万千瓦时，同比增长3.41%[66] - 光伏发电量313516.50万千瓦时，同比增长26.55%；售电量308113.98万千瓦时，同比增长33.18%[66] 厂用电率与发电利用小时 - 2024年煤电综合厂用电率4.91%，发电利用小时4953小时；气电综合厂用电率2.02%，发电利用小时2464小时；风电发电利用小时2232小时；光伏发电发电利用小时1058小时[69] 资本性支出与项目收益 - 公司资本性支出预算数合计19.701645822亿元，报告期投入金额9.3515亿元，累计实际投入金额14.3535亿元，报告期项目收益1006.55218万元[70][71] 市场化交易电量数据 - 本年度市场化交易总电量428.58亿千瓦时，同比增加4%；总上网电量562.79亿千瓦时，同比增加6%；市场化交易电量占总上网电量的比例为76.2%，较上年度减少1.7个百分点[71] 母公司股权投资额 - 报告期内母公司股权投资额12.2515亿元，比上年同期增加2.8381亿元，增幅为30.15%[74] 子公司经营数据 - 上海申能新能源投资有限公司营业收入21.5562228417亿元，净利润8.1707699492亿元，净利润比上年增加9.78%，上期数为7.4427211777亿元[77] 公司战略规划 - 公司锚定国家“双碳”战略目标，以电气并举、产融结合为高质量发展战略，力争到2030年成为最具活力和影响力的“绿色电力先锋企业”[81] 公司治理举措 - 公司将修订《公司章程》，推进董事会建设与监事会改革，优化企业治理结构[82] 运营管理措施 - 公司将强化安全投入，优化运营管理，确保能源供应安全平稳[83] 项目推进计划 - 公司将全力推进海南、新疆等地大基地项目，争取新能源新增装机等指标突破[84] 机组运营研究 - 公司将深化存量机组运营模式研究，推动市内清洁高效煤电示范机组落地[84] 新模式探索 - 公司将探索新型储能等新模式、新业态，培育新质生产力[85] 油气业务发展 - 公司将推进恩平区块勘探，力争勘探突破，为油气业务发展打好基础[85] 机组能耗管控 - 公司将加强机组能耗管控，降低煤耗指标，提升机组运行经济性[86] 成本控制措施 - 公司将聚焦重点降成本，灵活做好长协兑现及供应商关系维护[86] 融资举措规划 - 公司将研究各类融资举措，拓宽融资渠道，降低融资成本[87] 风险管理措施 - 公司将完善风险管理体系，加强重点领域风险管控[90] 公司会议情况 - 报告期内公司召开股东大会1次、董事会7次、监事会4次[94] - 公司全年发布定期报告4份、临时公告43份[94] - 2024年公司第十一届董事会召开10次会议，其中第十一届董事会第八次会议审议通过《申能股份有限公司2024

证券代码：600642 股票简称：申能股份 公告编号：2025-014 申能股份有限公司 七、以全票同意，一致通过了《关于公司注册发行可续期公司债 券的报告》，并同意提交股东大会审议。 八、以全票同意，一致通过了《关于公司向银行间交易商协会申 请统一注册发行非金融企业债务融资工具的报告》，并同意提交股东 大会审议。 第十一届监事会第九次会议决议公告 申能股份有限公司第十一届监事会第九次会议于 2025 年 4 月 28 日以通讯方式召开。公司于 2025 年 4 月 18 日以法律规定方式通知全 体监事。会议应参加表决监事 4 名，实际参加表决监事 4 名。会议符 合《公司法》和《公司章程》有关规定，审议并通过了以下事项： 一、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2024 年度报 告》及其摘要。 二、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2024 年度财 务决算报告》，并同意提交股东大会审议。 三、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2024 年度利 润分配预案》，并同意提交股东大会审议。 四、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2025 年第一 季度报告》。 五、以全票同意，一致通过了 ...

证券代码：600642 股票简称：申能股份 公告编号：2025-013 申能股份有限公司 第十一届董事会第十二次会议决议公告 申能股份有限公司第十一届董事会第十二次会议于 2025 年 4 月 28 日在上海召开。公司于 2025 年 4 月 18 日以书面方式通知全体董 事。会议应到董事 10 名，参加表决董事 10 名，公司高级管理人员列 席了会议。会议符合《公司法》和《公司章程》有关规定。会议由董 事长华士超主持，审议并通过了以下决议： 一、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2024 年度总 裁工作报告》。 二、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2024 年度董 事会工作报告》，并同意提交股东大会审议。 三、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2024 年度财 务决算报告》，并同意提交股东大会审议。 四、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2024 年度利 润分配预案》，并同意提交股东大会审议。（具体内容详见同日披露 的《申能股份有限公司 2024 年度利润分配方案公告》）。 五、以全票同意，一致通过了《申能股份有限公司 2024 年年度 报告》及其摘要（具体内容详见同日披露 ...

证券代码：600642 股票简称：申能股份 公告编号：2025-015 申能股份有限公司 2024 年度利润分配方案公告 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.45 元（含税） 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基 数扣除实施权益分派股权登记日公司回购专用账户中的股份数量，具 体派发日期将在权益分派实施公告中明确。 本次利润分配方案需经公司 2024 年度股东大会通过后实施。 公司不触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修 订）》（以下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项 规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 根据公司 2024 年度经审计的财务报告，2024 年度母公司实现净 利润 2,234,154,405.23 元，扣除按当期净利润的 10%提取法定盈余公 积 223,415,440.52 元，当年尚余可供股东分配利润 2,010,738,964.71 元，2024 年末累积可供股东分配的利润余额为 3,568,233,094.07 元。 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数扣除实 施权益分派股权登记日公 ...

证券代码：600642 股票简称：申能股份 公告编号：2025-016 （二）发行方式 本次公司债券品种为可续期公司债券。债券基础期限为不超过 本次公司债券将采用面向专业投资者公开发行的方式，可一次或 分期发行，具体发行期数及每期金额根据市场情况和公司资金需求情 况确定。 1 申能股份有限公司 关于申请注册发行可续期公司债券的公告 2025年4月28日，申能股份有限公司（以下简称"公司"）召开 第十一届董事会第十二次会议，审议通过了《关于公司注册发行可续 期公司债券的报告》，为更有效利用金融市场的融资机会，拓宽公司 融资渠道，改善融资结构，降低资产负债率，结合公司经营情况和债 券市场情况，公司拟定了在交易所市场注册公开发行可续期公司债券 的方案，具体情况如下： 一、发行的主要条款 （一）票面金额、发行价格和发行规模 本次注册发行的公司债券面值为 100 元，发行价格由发行人和主 承销商通过市场询价确定。本次公开发行公司债券的注册规模不超过 人民币 150 亿元（含 150 亿元）。 （三）债券品种及期限 10 年（含 10 年），在约定的基础期限末及每个续期的周期末，公司 有续期选择权，按约定的基础期限延长一 ...