报告公司投资评级 - 买入[1] 报告的核心观点 - 沃尔核材（002130.SZ）多元业务稳健增长，高速通信线受益算力需求爆发[1] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年10月29日，公司发布2024年三季度报告，实现营业收入17.25亿元，较上年同期上涨16.66%；实现归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，较上年同期上涨26.10%[1] - 2024年前三季度，公司实现营业收入48.20亿元，较上年同期上涨20.13%；实现归属于上市公司股东的净利润6.55亿元，较上年同期上涨36.45%[1] - 2024年前三季度，公司毛利率为32.84%，同比上涨0.53个百分点[1] - 2024年前三季度，公司研发费用达2.56亿元，较上年同期增加了18.91%，研发费用率达到了5.32%[1] 多元业务稳健增长 - 截至2024年上半年，公司电子产品业务实现营收12.03亿元，毛利率40.61%；电力产品业务实现营收6.19亿元，毛利率40.67%；新能源产品业务实现营收4.32亿元，毛利率31.30%[1] - 公司电线产品业务收入达7.67亿元，涵盖高速通信线、汽车线、工业线和消费电子线，主要应用于通信设备、工业装备、汽车和消费电子等核心市场[1] 投资建议 - 预测公司2024-2026年收入分别为69.59亿元、86.23亿元、109.41亿元，同比增长21.6%、23.9%、26.9%；预测公司2024-2026年归母净利润分别为9.56亿元、11.83亿元、14.65亿元，同比增长36.5%、23.8%、23.9%，对应EPS分别为0.76元、0.94元、1.16元，PE分别为26.7倍、21.6倍、17.4倍，首次推荐，给予"买入"评级[3] 财务数据与估值 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为69.59亿元、86.23亿元、109.41亿元，同比增长21.6%、23.9%、26.9%；归母净利润分别为9.56亿元、11.83亿元、14.65亿元，同比增长36.5%、23.8%、23.9%；毛利率分别为37.5%、37.9%、37.1%；EPS分别为0.76元、0.94元、1.16元；PE分别为26.7倍、21.6倍、17.4倍[4] 盈利预测核心假设 - 预测公司2024-2026年收入分别为69.59亿元、86.23亿元、109.41亿元，毛利率分别为37.5%、37.9%、37.1%[6] - 电子产品领域，预计2024-2026年实现收入分别为28.03亿元、35.07亿元、44.53亿元，毛利率分别为38.30%、38.60%、38.80%[6] - 电线电缆领域，预计2024-2026年实现收入分别为14.33亿元、17.48亿元、21.85亿元，毛利率分别为26.20%、25.90%、25.20%[6] - 电力产品领域，预计2024-2026年实现收入分别为15.78亿元、19.03亿元、24.41亿元，毛利率分别为45.25%、47.17%、44.73%[6] - 新能源领域，预计2024-2026年实现收入分别为11.45亿元、14.66亿元、18.62亿元，毛利率分别为39.00%、38.50%、37.00%[6] 可比公司估值对比 - 选取永鼎股份（电线电缆）、亨通光电（电线电缆）、永贵电器（连接器）作为可比公司[8] - 沃尔核材2024-2026年EPS分别为0.76元、0.94元、1.16元，PE分别为26.7倍、21.6倍、17.4倍[9]