公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 传奇基本盘稳健，业绩超预期，后续重点产品储备丰富 [1] 根据相关目录分别进行总结 三季报业绩 - 24Q3单季度实现收入13.7亿元，YOY+30%，QOQ+10%；实现毛利润11.3亿元，YOY+29%，QOQ+11%；实现归母净利润4.7亿元，YOY+32%，QOQ+23%；实现扣非归母净利润4.8亿元，YOY+33%，QOQ+27%。前三季度实现收入39亿元，YOY+30%，实现归母净利润12.8亿元，YOY+18%，实现扣非归母净利润12.8亿元，YOY+23% [1] 传奇基本盘 - 报告期内《天使之战》、《原始传奇》等传奇奇迹基本盘产品取得良好业绩；旗下运营的集传奇游戏渠道、内容社区为一体的平台996盒子，本季度也带来高毛利率的信息服务收入增量，共同构成了公司稳健的传奇奇迹类产品基本盘 [1] 创新精品类IP向产品 - 报告期内，公司于8月发行IP产品《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》，并于8月28日登顶IOS免费榜，9月发行战棋产品《群英觉醒》，相继贡献增量。展望后续，基于自身积累的IP资源，公司后续储备有多款IP向产品，除10月已经上线的《百工灵》、《彩虹橙》外，Pipeline中还有《盗墓笔记：启程》（9月测试）、《斗罗大陆：诛邪传说》（10月测试）、《龙之谷世界》、《纳萨力克：崛起》等多款产品 [1] 盈利预测与投资建议 - 根据三季度的经营情况，调整公司2024-2026年的收入预期至55.5/63.8/72.5亿元（原预测为53.6/62.3/70.7亿元），YOY+29%/+15%/+14%；调整归母净利润预测至17.3/19.8/22.3亿元（原预测为16.4/18.8/21.5亿元），YOY+19%/15%/13%，对应当前市值PE 17/15/13x。给予公司25年目标PE 20x，对应目标市值396亿元，对应目标价18.42元，空间36% [1] 主要财务指标 - 2023A-2026E的营业总收入分别为4,295/5,549/6,376/7,247百万元，同比增速分别为15.3%/29.2%/14.9%/13.6%；归母净利润分别为1,462/1,732/1,982/2,231百万元，同比增速分别为42.6%/18.5%/14.5%/12.5%；每股盈利分别为0.68/0.80/0.92/1.04元；市盈率分别为20/17/15/13倍；市净率分别为5.6/4.1/3.3/2.8倍 [2] 公司基本数据 - 总股本215,251.76万股，已上市流通股191,425.77万股，总市值291.45亿元，流通市值259.19亿元，资产负债率19.41%，每股净资产2.81元，12个月内最高/最低价13.71/8.40元 [3]