投资评级 - 报告首次覆盖金石资源，给予"买入"评级 [1] 核心观点 - 金石资源积极推进全球化布局，2024Q3单季度营收同比增加 [3] - 包头"选化一体"项目投产，2024年前三季度实现营业收入18.30亿元，同比+58.50% [3] - 2024Q3单季度实现营业收入7.11亿元，同比+19.39%，环比+6.05% [4] - 2024年1-9月份，公司单一矿山采选企业共生产萤石产品约28万吨，销售约25万吨 [5] - 金鄂博氟化工项目投产，产量有望逐步释放 [7] - 公司萤石资源储量居全国首位，规模优势明显，在建项目有序推进，产能逐步释放 [9] 财务数据 - 2024年前三季度实现归母净利润2.50亿元，同比+1.70% [3] - 2024Q3单季度实现归母净利润0.83亿元，同比-30.88%，环比-22.71% [4] - 2024年前三季度销售毛利率25.02%，同比-17.40个pct，销售净利率14.54%，同比-8.91个pct [3] - 2024年前三季度公司经营活动现金流净额为3.70亿元，同比+81.75% [3] - 预计公司2024-2026年营业收入为27.55、38.92、50.52亿元，归母净利润分别为3.58、5.99、7.79亿元 [9] 市场表现 - 金石资源最近一年相对沪深300表现：1M -2.0%，3M 11.6%，12M -1.3% [2] - 当前股价28.88元，52周价格区间20.70-36.08元，总市值17,465.82百万 [2] 行业与公司优势 - 公司在"资源+技术"两翼驱动战略引领下，围绕氟资源、依托选矿技术优势进行布局 [8] - 截至2024年上半年，公司萤石资源储量约2700万吨矿石量，对应矿物量约1300万吨 [8] - 公司已有单一萤石矿山的采矿证规模为112万吨/年，在产矿山8座，选矿厂7家 [8] - 公司积极推进全球化布局，蒙古国项目的境外投资事项ODI手续已办理完毕 [8]