报告投资评级 - 维持买入评级[3] 报告核心观点 - 报告期内公司业绩短期承压但长丝行业景气有望复苏公司未来增长可期[2] 财务数据总结 - 2024年前三季度归母净利润约7.46亿元同比下滑约16%扣非归母净利润约6.37亿元同比下滑约14%Q3归母净利润约1.41亿元环比下滑约57%扣非归母净利润约0.98亿元环比下滑约68%[2] - 2024 - 2026年预计营业收入分别为66546百万元、70101百万元、78083百万元年增长率分别为8.3%、5.3%、11.4%归属于母公司的净利润分别为1101百万元、1568百万元、2028百万元年增长率分别为1.4%、42.4%、29.3%每股收益分别为0.72元、1.03元、1.33元市盈率分别为15.59、10.95、8.46净资产收益率分别为6.2%、8.1%、9.5%[1] 公司业务情况总结 - 涤纶长丝产能为740万吨是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一2024年前三季度POY/FDY/DTY/短纤产量分别约为386/112/60/95万吨同比增速分别约为15%/7%/9%/12%POY/FDY不含税平均售价分别为6809/7714元/吨同比变化分别约为 - 0.4%/0.67%主要原材料MEG价格同比提升11.71%产品差价减小[2] - 长丝行业未来两年扩张速度明显放缓随着环保政策趋严规模小的企业及落后产能将逐步被市场淘汰退出行业竞争格局有望改善长丝行业有望景气复苏2023 - 2027年国内PX拟在建产能共计1270万吨/年2023 - 2027年大量PTA产能投产国内PTA处于供大于求状态未来原材料供给偏宽松有利于产业利润向聚酯端转移[2] - 稳步推进主业发展布局桐乡洲泉、湖州东林、平湖独山、徐州新沂四大基地随着新增产能释放以及公用工程等系列管理精细化水平的提升成本控制能力有望加强同时将持续优化产品结构、增加产品综合竞争力打造新的成长突破点[2]