报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持[3] 报告核心观点 - 德尔玛2024年前三季度营收规模延续增长，盈利能力小幅提升，公司聚焦核心品牌及核心品类，以双品牌驱动，满足多样化市场需求，后续有望继续深化双轮驱动战略，研发端和销售投入有望在长期取得回报[3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度公司实现营业收入23.99亿元，同比增长5.66%，实现归母净利润1.04亿元，同比增长4.10%，实现扣非归母净利润9573.06万元，同比增长5.21%；2024Q3公司实现营业收入7.78亿元，同比增长8.80%，实现归母净利润3601.13万元，同比增长11.18%，实现扣非归母净利润3106.07万元，同比增长12.01%[3] - 2024年公司前三季度毛利率同比提升0.8个百分点，其中Q3毛利率同比下降1.8个百分点，2024Q3销售费用率同比降低4.89个百分点，管理费用率同比降低0.41个百分点，研发费用率同比提升1.47个百分点，财务费用率同比提升0.7个百分点，综合使得公司2024Q3经营利润同比提升64.64%，对应经营性利润率为2.94%，同比提升1个百分点，2024Q3公司经营活动产生的现金流量净额同比转正[3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.15、1.48和1.85亿元[5] - 报告还给出了公司2023 - 2026年多项财务报表及预测指标，如营业总收入、营业成本、毛利等[11] 公司运营方面 - 公司以“德尔玛”和“飞利浦”双品牌驱动，以消费者需求为核心进行研发和产品创新，围绕新兴家电消费品类，针对不同市场定位、目标客群和经营模式，形成品牌矩阵和产品矩阵，精准切入并深耕消费场景[4] - 公司设立居家健康研发中心和水健康研发中心，在研发体系上互相借鉴学习，实现“系统化”和“敏捷化”双轮驱动[4] - 公司不断投入自有产能建设，已建立强大的自主生产能力[4]