投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"(维持) [1][3] 核心观点 - 2024年三季度公司实现营业收入30.54亿元，同比增长11.85%；归母净利润2.01亿元，同比增长27.31%；扣非归母净利润1.85亿元，同比增长19.44% [2] - 3Q24公司毛利率为17.74%，同比下降4.25个百分点；销售费用率同比下降3.59个百分点；管理费用率保持不变；研发费用率同比下降0.01个百分点；财务费用率同比下降0.47个百分点 [2] - 公司坚持降本增效方针，以OPACC为指标提升经营效率，海外业务盈利能力显著提升，并获得欧洲某汽车制造商子公司的新能源车热管理产品定点，预计2026年开始批量供货，达产后年均新增销售额约5600万元 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.33亿元、11.64亿元、14.91亿元，对应PE分别为19.92倍、14.26倍、11.13倍 [3] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为133.31亿元、167.26亿元、197.01亿元，收入增长率分别为20.99%、25.47%、17.79% [3] - 预计2024-2026年公司净利润增长率分别为36.14%、39.68%、28.12%，EPS分别为1.00元、1.40元、1.79元 [3] 财务指标 - 2024E公司毛利率为22.5%，营业利润率为8.1%，净利润率为7.2% [5] - 2024E公司ROE为13.08%，ROA为4.5%，ROIC为9.9% [5] - 2024E公司资产负债率为61.4%，流动比率为1.18，速动比率为0.91 [5]