投资评级 - 买入-A，维持评级，6个月目标价49.23元[3][4][5][7] 核心观点 - Q3业绩短期承压，收购丹麦SGM有望贡献增量[11] 财务数据总结 - 2024年1 - 3月公司实现营业收入9.46亿元，同比下降6.39%；归母净利润2.58亿元，同比下降16.80%；扣非后归母净利润2.46亿元，同比下降18.20%。24Q3公司实现营业收入2.77亿元，同比下降8.04%；归母净利润0.55亿元，同比下降36.50%；扣非后归母净利润0.52亿元，同比下降37.83%[11] - 2024年1 - 3月公司毛利率为51.74%，同比增长0.82pct；24Q3公司毛利率为51.48%，同比下降0.12pct。24Q1 - 3公司期间费用率为19.56%，同比增长6.24pct，24Q3公司期间费用率为27.52%，同比增长11.68pct[13] - 预计浩洋股份2024 - 2026年营业收入为12.77、14.82、17.12亿元，同比增长-2.15%、16.05%、15.55%，归母净利润为3.46、4.35、5.00亿元，同比增长-5.52%、25.60%、15.03%，对应PE估值14.0x、11.2x、9.7x[16] 行业及市场情况 - 24Q3国内外对于舞台演艺灯光设备市场景气度呈现整体向好态势，其中演唱会、专业场馆和文旅板块的需求表现良好。国内政策推动需求，下游市场需求仍较旺盛[12] 公司战略 - 围绕2条路径稳步提升市占率：(1)拓展品类；(2)提升老客户份额 + 开拓新客户[12]