投资评级 - 报告给予中国石化"买入"评级，维持不变 [1][2] 核心观点 - 中国石化2024年1-9月营业收入23665.41亿元，同比下滑4.19%，归母净利润442.47亿元，同比下滑16.46% [1] - 2024Q3单季度营业收入7904.1亿元，同比下滑9.8%，归母净利润85.44亿元，同比下滑52.15% [1] - 油价下行导致公司库存收益同比大幅减少，Q3布伦特原油均价同比降幅超过7美元，下滑8% [1] - 公司重视股东回报，未来三年分红比例不低于65%，2024年已派发现金股利每股0.146元 [1] - 2024年1-9月化工板块息税前亏损47.87亿元，较去年同期减亏19.2亿元 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为707亿元、769亿元、815亿元 [2] - 2024-2026年营业收入预计分别为3.33万亿元、3.38万亿元、3.44万亿元，增长率分别为3.5%、1.5%、1.8% [4] - 2024-2026年归母净利润增长率分别为16.9%、8.7%、6.1% [4] - 2024-2026年摊薄每股收益分别为0.58元、0.63元、0.67元 [4] - 2024-2026年ROE分别为7.3%、7.8%、8.1% [4] 财务指标 - 2024-2026年毛利率预计维持在15.6%-15.8% [5] - 2024-2026年净利率预计从2.5%提升至2.7% [5] - 2024-2026年资产负债率预计维持在52.7%-53.2% [5] - 2024-2026年总资产周转率预计维持在1.6 [5] 现金流 - 2024-2026年经营活动现金净流量预计分别为1479.77亿元、1587.03亿元、1641.10亿元 [5] - 2024-2026年投资活动现金净流量预计分别为460.60亿元、501.99亿元、497.37亿元 [5] - 2024-2026年筹资活动现金净流量预计分别为-663.31亿元、-721.14亿元、-764.94亿元 [5]