报告投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2024Q3订单和业绩保持高增长，营收与利润双双高增，订单进一步增长，增速转正后继续保持高增，有望持续成长。业绩高增的原因包括消费电子行业持续复苏使钻攻机销量大增、出海战略推动海外营收增加、五轴高端数控机床研发和市场开拓取得成果。[1] - 2024Q3公司盈利能力提升，毛利率、净利率分别为23.50%、3.81%，同比分别提升2.46pct、9.71pct，主要是五轴产品放量带动整体盈利水平提升，且公司通过内部管控措施进一步提升经营效能。[1] - 公司是钻攻机龙头，消费电子复苏驱动业绩迎来拐点，行业持续复苏下订单有望延续高增，钻攻机在消费电子领域优势明显，市占率领跑行业，未来钻攻机持续放量有四个方面的动力。[1] - 公司五轴高端机床营收高增，品牌影响力进一步提升，已推出多款五轴高端数控机床且实现批量销售，2024年上半年五轴产品营收近6000万元，同比大增516.21%，产品盈利水平高，在高端市场开拓上取得进展。[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润为3.76/5.14/6.86亿元（前值为：5.04/6.40/8.06亿元）亿元，同比分别+94%、+36%、+33%，对应的PE分别为36/26/20倍。[2] - 2023 - 2026年的营业收入分别为3,529、4,652、5,856、7,272百万元，增长率分别为-22.0%、31.8%、25.9%、24.2%；净利润分别为194、376、514、686百万元，增长率分别为-41.9%、93.6%、36.5%、33.5%；每股收益分别为0.12、0.23、0.31、0.41元等。[3] 财务状况 - 2023 - 2026年的毛利率分别为23.3%、28.1%、28.6%、29.0%；净利率分别为5.8%、8.1%、8.8%、9.4%；ROE分别为4.0%、7.6%、10.0%、12.5%；ROIC分别为6.7%、9.9%、11.1%、11.6%；资产负债率分别为41.9%、55.9%、60.0%、63.2%等。[3] - 2023 - 2026年的经营活动现金流分别为215、-984、49、-186百万元；投资活动现金流分别为-80、-30、10、10百万元；融资活动现金流分别为-361、1,804、302、601百万元。[3]