投资评级 - 报告对球冠电缆的投资评级为"增持"（维持）[1][2] 核心观点 - 球冠电缆2024Q1-3实现营收26.07亿元，同比增长27.39%，归母净利润8,637.65万元，同比增长13.47%[2] - 2024Q3营收同比增长58.38%，归母净利润同比增长51.36%[2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.36亿元、1.69亿元、2.14亿元，对应EPS为0.50元、0.63元、0.79元[2] - 当前股价对应PE为19.0X、15.3X、12.1X[2] 市场拓展 - 球冠电缆加大国内大型央企（国企）类客户的开拓，已取得积极进展[3] - 加大外贸市场开拓力度，建立自主外贸团队，力争拓展境外电缆市场业务[3] - 2024年9月6日与万华化学集团物资有限公司签订《采购框架合同》[3] 研发与技术创新 - 2024上半年获得6项国家专利授权及1项软件著作权，完成5个研发工作[4] - 继续推进500kV聚乙烯电缆试验，完成9项技术创新项目[4] - 国家电网2024年电网投资将完成6000亿元，同比增长13.4%[4] - 南方电网力争到2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长52%[4] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为35.56亿元、40.77亿元、46.96亿元，同比增长19.2%、14.6%、15.2%[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.36亿元、1.69亿元、2.14亿元，同比增长11.3%、23.9%、26.5%[5] - 预计2024-2026年毛利率分别为12.6%、12.7%、12.8%，净利率分别为3.8%、4.1%、4.6%[5] - 预计2024-2026年ROE分别为12.2%、14.1%、16.2%[5] 估值与财务比率 - 当前股价11.03元，总市值29.83亿元，流通市值17.31亿元[2] - 近3个月换手率264.58%[2] - 预计2024-2026年P/E分别为19.0X、15.3X、12.1X，P/B分别为2.3X、2.2X、2.0X[5]