投资评级 - 报告对美年健康的投资评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 - 2024年第三季度美年健康盈利能力显著提升，归母净利润同比增长10.3%，销售毛利率提升至45.43%，销售净利率提升至9.87%[2] - 公司通过AI专精特新产品打造增长新引擎，推出国内首个健康管理AI机器人"健康小美"数智健管师，并在多个地区试运营[3] - 截至2024年9月30日，公司分院总数达608家，覆盖全国30多个省（自治区、直辖市），在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一[3] 盈利预测与估值 - 2024年预计营业总收入为112.08亿元，同比增长2.89%；归母净利润为4.00亿元，同比下降20.82%[1] - 2025年预计营业总收入为128.22亿元，同比增长14.39%；归母净利润为7.03亿元，同比增长75.61%[1] - 2026年预计营业总收入为140.19亿元，同比增长9.34%；归母净利润为9.99亿元，同比增长42.17%[1] - 2024-2026年对应的PE估值分别为46倍、26倍、18倍[3] 财务数据 - 2024年第三季度实现营收29.35亿元，同比增长3.63%；归母净利润2.40亿元，同比增长10.33%[2] - 2024年前三季度实现营收71.41亿元，同比下降1.96%；归母净利润0.25亿元，同比下降88.96%[2] - 2024年预计流动资产为73.84亿元，非流动资产为124.58亿元；2025年预计流动资产为89.60亿元，非流动资产为120.23亿元[12] - 2024年预计经营活动现金流为13.27亿元，投资活动现金流为-8.01亿元，筹资活动现金流为-0.63亿元[13] 市场数据 - 当前收盘价为5.05元，一年最低价为3.22元，最高价为6.60元[6] - 市净率为2.58倍，流通A股市值为195.56亿元，总市值为197.67亿元[6]