报告公司投资评级 - 增持 [4] 报告的核心观点 - 公司主营业务稳健，对外投资设立子公司打开想象空间，入选大满贯候选赛事带来发展机遇 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 考虑公司主营业务恢复和金融资产变动公允价值收益的增加，上调2024/25/26年EPS为0.38/0.40/0.42元（前值为0.30/0.32/0.34元）,考虑参展企业营销费用承压，给予2024年略低于行业24.8xPE，上调目标价为9.49元（前值7.39元），维持增持 [3] - 业绩简述：公司前三季度营业收入9.32亿元/-3.29%，归母净利润2.02亿元/-16.53%，扣非归母净利润1.39亿元/-13.95%；24Q3营业总收入3.42亿元/-14.17%，归母净利润1.2亿元/+142.97%,主要系报告期期金融资产的公允价值变动收益增加，扣非归母净利润0.46亿元/-10.74% [3] - 威客引力重压AI赛道,中国香港子公司打开国际市场。人工智能是未来科技进步的重要方向，WAIC是国内行业头部展会。公司抓住机遇，将之前的事业部改为子公司威客引力，凸显对AI赛道重视，未来致力于成为全球领先的人工智能生态服务商。公司持开放态度，积极布局海外市场，中国香港子公司将以"走出去，引进来"等方式，将国内优质项目带向海外，助力海外优质项目落地国内市场，在项目和投融资多维度发力，极拓展海外业务 [3] - 成为雅培世界马拉松大满贯候选赛事，跻身世界顶级马拉松赛事之林。2024年10月9号上海马拉松正式成为雅培世界马拉松大满贯候选赛事，标志着上马已跻身世界顶级马拉松赛事之林，三年之内连续两次通过考核后，未来将与波士顿马拉松、伦敦马拉松等世界顶尖马拉松赛事齐肩。上海马拉松在2024年竞赛组织中进行了优化：推出上马电子地图、扩展ITP项目渠道、优化竞速轮椅项目的配套措施、提升赛道观赛氛围。未来将从赛事运营能力和知名度等方面获得全方位的提升，为公司发展带来新的机遇 [3] 交易数据 - 52周内股价区间（元）：5.03-9.62 [5] - 总市值（百万元）：5,936 [5] - 总股本/流通A股（百万股）：736/736 [5] - 流通B股/H股（百万股）：0/0 [5] 资产负债表摘要 - 股东权益（百万元）：3,922 [6] - 每股净资产（元）：5.33 [6] - 市净率（现价）：1.5 [6] - 净负债率：-49.34% [6] 股价走势 - 52周股价走势图 [7] 升幅 - 绝对升幅：1M 18%，3M 49%，12M 23% [8] - 相对指数：1M 14%，3M 28%，12M 10% [8] 相关报告 - 夯实主业稳中有进，坚定战略不断提质增效 [9] - 公司各项业务全面复苏，两大战略推动高质量发展 [9] - 非经常性损益拖累业绩，主营业务恢复良好 [9] - 收购优质标的贡献业绩增量，前三季度预计同比扭亏 [9] - 深入布局产融结合，两大战略效果初显 [9] 财务摘要 - 营业收入（百万元）：2022A 773，2023A 1,422，2024E 1,465，2025E 1,539，2026E 1,649 [9] - 营业收入增长率：2022A -16.4%，2023A 83.9%，2024E 3.1%，2025E 5.0%，2026E 7.2% [9] - 净利润（归母，百万元）：2022A 115，2023A 275，2024E 282，2025E 293，2026E 311 [9] - 净利润增长率：2022A -4.6%，2023A 140.5%，2024E 2.3%，2025E 4.1%，2026E 6.2% [9] - 每股净收益（元）：2022A 0.16，2023A 0.37，2024E 0.38，2025E 0.40，2026E 0.42 [9] - 净资产收益率（%）：2022A 3.3%，2023A 7.1%，2024E 6.5%，2025E 6.4%，2026E 6.4% [9] - 市盈率（现价&最新股本摊薄）：2022A 51.84，2023A 21.56，2024E 21.08，2025E 20.25，2026E 19.07 [9] 财务预测表 - 资产负债表（百万元）：2022A 5,761，2023A 5,527，2024E 6,830，2025E 7,331，2026E 7,350 [10] - 利润表（百万元）：2022A 773，2023A 1,422，2024E 1,465，2025E 1,539，2026E 1,649 [10] - 现金流量表（百万元）：2022A 451，2023A -136，2024E 888，2025E 397，2026E 117 [10] 同行业可比公司估值表 - 米奥会展：2023A 1.88亿元，2024E 2.45亿元，2025E 3.2亿元，PE 2023A 24.31，2024E 18.66，2025E 14.28 [12] - 东方明珠：2023A 6.01亿元，2024E 7.08亿元，2025E 7.68亿元，PE 2023A 42.01，2024E 35.66，2025E 32.87 [12] - 均值：PE 2023A 33.16，2024E 27.16，2025E 23.58 [12]