报告公司投资评级 - 迪哲医药的投资评级为“买入(维持)” [2] 报告的核心观点 - 迪哲医药坚持研发投入，创新药商业化放量在即 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年前三季度，迪哲医药实现营业收入3.38亿元，同比增长743.97%，归属于上市公司股东的净利润为-5.58亿元，同比减亏32.63%，扣非后归属于上市公司股东净利润为-6.00亿元，同比减亏29.93%。2024年单Q3季度实现营业收入1.35亿元，同比增长236.39%，归属于上市公司股东的净利润为-2.14亿元，同比减亏32.09% [2] 研发投入与运营效率 - 2024年前三季度，公司研发费用为5.68亿元，同比下滑1.94%，占销售百分比达167.74%。管理费用为1.16亿元，同比下滑34.65% [3] 创新药商业化 - 2024年6月，公司自主研发的I类新药高瑞哲®获批上市，适用于复发或难治的外周T细胞淋巴瘤(r/r PTCL)成人患者，客观缓解率(ORR)达44.3%，完全缓解(CR)率达23.9%，中位总生存期(OS)达24.3个月 [3] - 2024年10月，公司首款自主研发的新型肺癌靶向药舒沃哲®获批上市，用于未接受过系统性治疗、携带表皮生长因子受体(EGFR)20号外显子插入突变的局部进展或转移性非小细胞肺癌 [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入为4.71、10.49、16.46亿元，归母净利润为-7.68、-4.21、-0.23亿元，随着管线产品不断上市，适应症不断拓展，收入有望加速增长 [6] 财务指标 - 2024年前三季度，公司毛利率为96%，期间费率为485%，销售净利率为-1,213% [9] - 2024年前三季度，公司总资产周转率为0.05，应收账款周转率为3.80，存货周转率为0.23 [9] - 2024年前三季度，公司资产负债率为43%，流动比为2.03，速动比为1.78 [9]