报告投资评级 - 维持“增持”评级[2] 报告核心观点 - 报告期内业绩符合预期且较二季度显著改善，2024Q1 - 3公司实现营业收入58.05亿元同比下降11.19%，归母净利润19.03亿元同比下降2.13%，扣非归母净利润16.99亿元同比下降7.06%，2024Q3单季度营业收入17.71亿元同比下降7.18%环比增长8.51%，归母净利润5.65亿元同比下降6.58%环比增长14.50%，扣非归母净利润5.19亿元同比下降10.69%环比增长14.21%，2024Q3处于感冒淡季，在消化雷贝拉唑集采影响的同时业绩较2024Q2有明显改善[3] - 销售费用率同比下降，盈利能力仍呈现稳步提升趋势，2024Q1 - 3公司毛利率79.26%同比下降2.44pct，净利率32.86%同比提升3.07pct，销售费用率37.73%同比下降3.86pct，管理费用率5.19%同比提升0.92pct，研发费用率5.11%同比下降0.01pct[4] - 蒲地蓝口服液公示转为双跨，产品管线持续扩充，期待BD落地，2024年上半年公司部分产品获批或通过一致性评价，9月4日拉呋替丁片获得药品注册证书，后续BD管线有望逐步落地，产品线有望持续丰富和扩充，销售渠道价值和销售团队效能有望持续提升[4] - 根据经营情况调整盈利预测，预计公司2024 - 2026年营业收入为85.13亿元、92.74亿元、101.90亿元，同比变动-11.8%、+8.9%、+9.9%；归母净利润为26.34亿元、29.64亿元、33.41亿元，同比变动-6.7%、+12.5%、+12.7%，对应2024年11月5日收盘价，PE分别为10.8、9.6、8.6倍[5] 财务数据相关总结 - 报告给出了报告期内的市场数据，如2024/11/5的收盘价为31.00元，总股本为922百万股，流通股本为916百万股，净资产为141亿元，总资产为182亿元，每股净资产为15.27元[2] - 给出了2023 - 2026E的主要财务指标，包括营业收入、同比增长、归母净利润、同比增长、毛利率、ROE、每股收益、市盈率等数据[6] - 详细列出了2023 - 2026E的资产负债表和利润表相关数据，如流动资产、货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款等资产负债表项目，以及营业收入、营业成本、税金及附加等利润表项目[7] - 给出了2023 - 2026E的现金流量表相关数据，如归母净利润、折旧和摊销、资产减值准备等项目，以及经营活动、投资活动、融资活动产生的现金流量等数据[7]