投资评级 - 投资评级：增持（维持） [1] 核心观点 - 2024年三季报业绩优异，第三季度实现营业收入43.83亿元，同比增长30.25%；归属上市公司股东的净利润7.42亿元，同比增长17.05%；扣非净利润7.26亿元，同比增长13.37%；基本每股收益0.6209元，同比增长17.84% [3] - 应收账款增加至36.05亿元，同比激增82.04%，主要得益于收入规模扩大及下游市场拓展顺利；前三季度经营毛利率为32.39%，较2023年年报提升0.59pct，显示盈利能力增强 [4] - 看好公司长期发展，维持盈利预测：2024-2026年营业收入为138.06/159.16/188.11亿元；归属母公司净利润为21.07/23.86/28.53亿元；EPS为1.75/1.98/2.37元；当前股价对应PE为17/15/12倍 [4] 财务数据与预测 - 2024E营业收入预计为138.06亿元，同比增长26.3%；2025E为159.16亿元，同比增长15.3%；2026E为188.11亿元，同比增长18.2% [4] - 2024E归属母公司净利润预计为21.07亿元，同比增长24.5%；2025E为23.86亿元，同比增长13.3%；2026E为28.53亿元，同比增长19.6% [4] - 2024E毛利率预计为29.74%，2025E为28.76%，2026E为28.73%；ROE分别为12.81%、12.93%、13.70% [6] - 2024E每股收益预计为1.75元，2025E为1.98元，2026E为2.37元；P/E分别为17.1、15.1、12.6 [6] 资产负债表与利润表 - 2024E流动资产预计为12,266百万元，2025E为14,861百万元，2026E为17,725百万元 [6] - 2024E现金预计为5,704百万元，2025E为7,156百万元，2026E为8,632百万元 [6] - 2024E应收账款预计为2,365百万元，2025E为2,893百万元，2026E为3,321百万元 [6] - 2024E营业成本预计为9,701百万元，2025E为11,339百万元，2026E为13,407百万元 [6] 现金流量表 - 2024E经营活动现金流预计为1,002百万元，2025E为1,610百万元，2026E为1,743百万元 [7] - 2024E投资活动现金流预计为256百万元，2025E为161百万元，2026E为192百万元 [7] - 2024E筹资活动现金流预计为-733百万元，2025E为-319百万元，2026E为-459百万元 [7] 其他财务比率 - 2024E资产负债率预计为22.23%，2025E为21.59%，2026E为20.47% [6] - 2024E流动比率预计为2.88，2025E为3.20，2026E为3.60 [6] - 2024E速动比率预计为2.12，2025E为2.40，2026E为2.69 [6]