报告投资评级 - 投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 报告期内欧普照明营收承压下滑但毛利率持续改善，2024年前三季度实现营业收入50.68亿元同比下降8.09%，归母净利润6.21亿元同比下降5.68%，单三季度营收和利润同比也下降，不过单三季度毛利率同比提升1.11个百分点，或因产品结构优化，高端智能化产品及解决方案类产品销售比例增加低价产品占比减少，同时销售、管理、财务费用率有不同程度变化综合导致经营性利润同比下滑20.03%[4] - 公司聚焦中高端产品升级，积极优化海内外渠道布局，C端业务紧跟趋势满足需求，B端业务聚焦解决方案服务建立竞争壁垒，渠道建设方面采取多种措施提升质量拓展市场，预计海外市场稳定增长国内市场随二手房成交量回暖及消费信心恢复有望复苏[5] - 公司在照明行业有诸多竞争优势，不断完善数智化和内部管理制度建设，预计2024 - 2026年归母净利润分别为8.76、9.42和10.14亿元，对应PE分别为15.5、14.4和13.4倍[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度营业收入、归母净利润、归母扣非净利润同比下降，单三季度同样下降，且各费用率有不同变化趋势[4] - 给出了2023 - 2026年的财务报表及预测指标，包括营业总收入、营业成本、毛利等多项指标的数值及占营业收入的百分比，还有每股收益、每股经营现金流、市盈率等基本指标[9] [4][9] 公司业务方面 - 公司推动产品结构优化，C端业务市场覆盖和门店升级，B端业务聚焦解决方案服务，渠道建设优化网点拓展市场[5] - 在照明行业深耕多年，在多方面建立较强竞争优势并不断完善自身建设提高经营管理水平和效率[5] [5]