投资评级 - 报告对三一重能的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][10] 核心观点 - 三一重能2024年第三季度业绩表现良好，营业收入37.9亿元，同比增长6%，环比增长7%；归母净利润2.5亿元，同比增长18%，环比增长50% [1][4] - 前三季度公司实现营业收入90.7亿元，同比增长21%；归母净利润6.8亿元，同比下降34% [1][4] - 公司风机销量稳步增长，前三季度对外销售风机5.7GW，预计全年销售量有望超过9GW [1][7] - 海外市场拓展取得突破，全年海外新增订单有望实现高速增长 [1][8] 财务表现 - 2024年第三季度毛利率为14.9%，同比提升3.2个百分点，环比提升0.6个百分点 [1][4] - 前三季度毛利率为15.5%，同比下降0.7个百分点 [1][4] - 2024年前三季度销售/管理/研发费用率分别为4.5%/4.4%/6.1%，同比变化-0.8/+0.2/-3.1个百分点 [4] - 截至三季度末，公司资产负债率为66.1%，同比上升4.4个百分点 [4] 业务发展 - 前三季度新增中标规模超过12GW，在手订单充裕 [1][7] - 风电场转让进度受天气影响，前三季度累计出售2个风电场项目，预计四季度转让进度加快 [1][8] - 公司成立新能源投资开发专门团队，储备待开发资源规模较大，在建自营风电场规模超过2GW [1][8] - 海外市场拓展持续推进，与印度JSW集团签订1324MW合同，与新加坡胜科集团签订300MW合同 [8] 盈利预测 - 下调2024-2026年盈利预测至16.6/25.6/29.7亿元，同比-17.3%/+54.3%/+16.1% [10] - 当前股价对应PE为21.9/14.2/12.3倍 [10]